[자산배분] Korea Factor Investing 시리즈(2): 버핏의 알파, 퀄리티와 로우볼-NH투자증권

Analyst 하재석 (자산배분/ETF) 02-768-7690 / js.ha@nhqv.com

[자산배분] Korea Factor Investing 시리즈(2): 버핏의 알파, 퀄리티와 로우볼

	재무건전성이 높은 종목에 투자하는 퀄리티 팩터와 주가변동성이 낮은 종목 투자를 의미하는 로우볼 팩터는 밸류 팩터와 함께 워런 버핏 투자의 비결로 꼽힙니다. 퀄리티와 로우볼 팩터의 특징과 한국 주식시장에서 퀄리티, 로우볼 팩터 프리미엄을 분석해 보았습니다. ▶ 5가지 팩터 중 퀄리티와 로우볼 팩터 해부 2013년 발표된 “Buffet’s Alpha”라는 논문에 따르면 워런 버핏의 우수한 투자 성과는 밸류, 퀄리티, 로우볼 팩터와 보험회사의 유동성을 통한 높은 레버리지 활용에 따른 결과로 볼 수 있다. 퀄리티 팩터는 재무건전성이 높은 ‘하이 퀄리티’ 종목 투자에 따른 프리미엄이며, 로우볼 팩터는 주가변동성이 낮은 종목 투자에 따른 프리미엄으로 정의된다. 퀄리티와 로우볼의 경우 공통적으로 다른 팩터와의 낮은 상관관계를 보이며, 하락기에 시장 대비 양호한 성과를 기록하는 디펜시브 팩터들이다. 한국 주식시장의 퀄리티, 로우볼 팩터 프리미엄을 분석한 결과 한국 주식시장에도 ①퀄리티와 로우볼 프리미엄이 존재했다. 또한 ②퀄리티와 로우볼 팩터 모두 기존 포트폴리오에 활용할 경우 리스크조정수익률을 높인다. 특히 퀄리티 팩터의 경우 밸류 팩터와 조합할 경우 가장 효과적이었다. 마지막으로 ③‘하이 퀄리티’ 종목 투자가 아닌 ‘로우 퀄리티’ 종목 제외도 효과적인 전략이 될 수 있다. 본 조사분석자료는 당사 리서치센터 준법감시담당자의 결재를 받아 금융투자상품 투자를 위한 정보제공을 목적으로 당사 고객에게 배포되는 참고자료로서, 금융투자상품의 종류, 종목, 매매의 구분과 방법 등에 관한 결정은 투자자 여러분들이 판단하여 주시기 바랍니다. 본 조사자료를 무단으로 인용, 복제, 전시, 배포, 전송, 편집, 번역, 출판하는 등의 방법으로 저작권을 침해하는 경우에는 관련법에 의하여 민.형사상 책임을 지게 됩니다.