[IBK투자증권] 코스모신소재-허들 넘기

코스모신소재(005070) 허들 넘기

종목리서치 | ibk투자 신우철 | 2018-11-30 10:54:04

코스모신소재005070코스피

GS 계열의 2차전지 및 IT소재업체

기업개요

동사는 1967년 자기테이프 제조 및 판매사업을 목적으로 설립되었으며, 2010년 GS그룹에 인수되어 2011년 코스모신소재로 상호를 변경하였음

TV, 스마트폰, 컴퓨터 등의 디스플레이에 사용되는 이형필름, 인슐레이션필름 등의 제조와 2차전지용 양극활물질과 프린터용 토너 등을 제조 및 판매하는 것을 주 사업으로 함

삼성전기, 삼성SDI 등의 메이저브랜드를 최대 매출처로 하며, 전략적 제휴를 통해 시장점유율을 유지하는 동시에 해외 신규시장 개척을 통해 거래선 다변화 추진중으로, 매출 중 수출비중은 85.8% 차지

이차전지 양극활물질 라인증설을 2016년 12월부터 진행하여 LCO부문은 2017년 상반기 설비테스트를 완료 8월부터 양산하고 있으며, 전기자동차용은 2018년 3월 현재 설비테스트를 진행하고 있음

매출구성은 TONER LCO 등 85.12%, 기능성필름 등 14.88% 등으로 구성

출처 : 와이즈에프엔

NCM 승인 허들은 넘었다  2019년은 코스모신소재가 준비했던 NCM 납품이 본격적으로 시작된다. 11월 대형 배터리 고객사로부터 NCM 소재 승인을 받았으며 연말부터 본격적인 공급이 진행된다. 추가적으로 중국 업체와의 최종 양산 테스트도 진행되는 만큼 NCM 수주는 계속해서 증가할 것으로 예상된다. 2019년 매출액 6,822억원(+26.3% YY), 영업이익 345억원(+109%)를 기록할 것으로 전망된다. 다음 허들은 증설  코스모신소재 이형필름 설비로는 현재 늘어나는 MLCC 수요를 맞추지못하고 있다. 따라서 전방산업의 산업성장으로 코스모신소재는 생산라인을 꾸준하게 추가 증설하고 있는 중이다. 2019년 예상되는 생산규모는 5억m2/년 으로 2018년 대비 30% 증가할 것으로 예상된다. 양극재의 경우 대형 배터리 고객사로부터 NCM 소재 승인을 받은만큼 본격적으로 생산 라인을 증설할 것으로 예상된다. 2018년 예상되는 양극재 생산능력은 LCO 7,000톤 NCM 5,0톤 규모이며, 상반기 추가적인 라인 증설 시 큰 폭의 매출성장이 가능할 전망이다. 투자의견 ‘매수’ 목표주가 34,000원으로 유지  코스모신소재에 대한 투자의견 ’매수’ 목표주가 34,000원을 유지한다. 코발트 가격 영향으로 2018년 하반기는 상반기 대비 외형 성장률이 감소하였다. 하지만 NCM 테스트 통과에 따른 양산 시작 및 추가적인 고객확보로 2019년은 사상 최대의 실적이 가능할 전망이다. 코스모신소재 005070 현재가 19,800원 (500원, 2.6%) GS 계열의 2차전지 및 IT소재업체 사업환경 13.06/17 ▷ 이형필름의 수요가 일반용 품질에서 고품질로 전환되고 있어 신규 수요가 발생하고 있음 ▷ 2차전지용 양극활물질 또한 전기자동차의 수요 증가와 함꼐 늘어날 것으로 기대 경기변동 11.12/18 삼성SDI, LG화학 등 IT·2차전지업계 실적과 생산량에 민감 주요제품 18.10/08 ▷ 기능성필름 (14.9%) : MLCC용 외 - 기능성필름 (14년 354원 → 15년 325원 → 16년 279원 → 17년 230원 → 18년1Q 239원 → 18년2Q 232원) ▷ 토너, LCO 등 (85.1%) : 프린터 외 이차전지용 - 토너 (14년 1만4649원 → 15년 1만5364원→ 16년 1만7489원 → 17년 1만7443원 → 18년1Q 2만236원 → 18년2Q 1만8742원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 원재료 18.10/08 ▷ 베이스 필름 (9.9%) : 기능성 필름용 (14년 3850원 →15년 3783원 →16년 3654원 → 17년 2908원 → 18년1Q 3301원 → 18년2Q 3121원/kg) ▷ 코발트 (79.4%) : LCO용 (14년 2만3077원→15년 2만1777원 → 16년 2만1572원 → 17년 4만7342원 → 18년1Q 6만5729원 → 18년2Q 7만1841원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 실적변수 13.06/17 ▷ 전방산업 호황시 수혜 ▷ 국제유가 하락시 수혜 ▷ 수입 비중이 높아 원/달러 하락시 수혜 재무리스크 18.10/18 ▷ 재무 건전성: ★ (개별) - 부채비율 171%, 유동비율 57% - 자산 대비 차입금 비중 37% - 이자보상배율 2배 신규사업 15.10/13 ▷ 진행 중인 신규사업 없음 위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 7 * 주식MRI 우량 기업 기준 : 최소 15점 이상 * 상장 및 분할 후 3년 미만인 기업은 분석 기간이   짧아 실제 기업 내용과 일부 다를 수 있습니다. 코스모신소재 005070 현재가 19,800원 (500원, 2.6%) GS 계열의 2차전지 및 IT소재업체 사업환경 13.06/17 ▷ 이형필름의 수요가 일반용 품질에서 고품질로 전환되고 있어 신규 수요가 발생하고 있음 ▷ 2차전지용 양극활물질 또한 전기자동차의 수요 증가와 함꼐 늘어날 것으로 기대 경기변동 11.12/18 삼성SDI, LG화학 등 IT·2차전지업계 실적과 생산량에 민감 주요제품 18.10/08 ▷ 기능성필름 (14.9%) : MLCC용 외 - 기능성필름 (14년 354원 → 15년 325원 → 16년 279원 → 17년 230원 → 18년1Q 239원 → 18년2Q 232원) ▷ 토너, LCO 등 (85.1%) : 프린터 외 이차전지용 - 토너 (14년 1만4649원 → 15년 1만5364원→ 16년 1만7489원 → 17년 1만7443원 → 18년1Q 2만236원 → 18년2Q 1만8742원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 원재료 18.10/08 ▷ 베이스 필름 (9.9%) : 기능성 필름용 (14년 3850원 →15년 3783원 →16년 3654원 → 17년 2908원 → 18년1Q 3301원 → 18년2Q 3121원/kg) ▷ 코발트 (79.4%) : LCO용 (14년 2만3077원→15년 2만1777원 → 16년 2만1572원 → 17년 4만7342원 → 18년1Q 6만5729원 → 18년2Q 7만1841원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 실적변수 13.06/17 ▷ 전방산업 호황시 수혜 ▷ 국제유가 하락시 수혜 ▷ 수입 비중이 높아 원/달러 하락시 수혜 재무리스크 18.10/18 ▷ 재무 건전성: ★ (개별) - 부채비율 171%, 유동비율 57% - 자산 대비 차입금 비중 37% - 이자보상배율 2배 신규사업 15.10/13 ▷ 진행 중인 신규사업 없음 위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. <저작권자 ©한국투자교육연구소(KIERI) 무단전재 및 재배포 금지> 코스모신소재 주요주주 코스모화학외2 28.45%(최종 변동일 2018.04.19) 최근 업데이트 날짜 2018-11-07 주주명 보유지분율 보유주식수 최종변동일 국가 코스모화학 28.33% 5,594,945 2018-05-16 한국 홍동환 0.1% 20,260 2018-05-16 한국 최재혁 0.02% 4,000 2018-05-16 한국 합계 28.45% 5,619,205 - - 코스모신소재 최근 6개월간 주가 차트 코스모신소재 일간챠트11/30 15:59     코스모신소재 19,800 ▲ 500 2.59% 더보기     관련 리포트 목록보기 코스모신소재(005070) 허들 넘기 18-11-30 테스(095610) 더 이상 잃을 것이 없는 주가 18-11-27