[골든브릿지투자증권]-대원제약 역동적 경영전략, 영업실적 성장 지속 전망 ... 매수유지 목표가 26000원
[골든브릿지투자증권]-대원제약 매수유지 목표가 26000원 대원제약은 전문의약품(치료제)을 전문으로 생산하는 제약사다. 제약산업은 고령화 및 만성 질환의 증가로 꾸준한 성장세를 이어가고있다. 특히 전문의약품 시장이 빠르게 성장하고 있다. 다국적 제약사와 국내 대기업의 국내 제약업 진출로 경쟁이 갈수록 치열해지고 있다. 제약업의 특성으로 인해 경기변동에 둔감한 편이다. 대원제약의 주요제품은 진해거담제(8.4%) 해열소염진통제(8.4%) 고지혈증치료제(3.6%) 항궤양제(3.7%) 호흡기감염치료제(3.4%) 진해제 (3.5%) 등이다. 대원제약의 실적변수는 ◆신약 출시의 성공 여부 ◆원재료 대부분을 수입에 의존해 환율 하락시 수혜 ◆종합병원 부문의 매출 증가 여부 ◆수탁 매출 확대, 보청기 직영점 증가 추이 등이다. 대원제약의 재무건전성은 부채비율39% 유동비율219% 자산대비차입금비중8% 이자보상배율186배 등으로 5분위 등급에서 최고등급이다. 대원제약은 1961년 설립된 치료제를 전문으로 생산하고 있는 제약업체로, 전문의약품(ETC)이 전체 매출액의 대부분을 차지하고 있다. 주요제품으로 진해거담제 항궤양제 고지혈증치료제 소염진통제 진해제 항암보조제 등이 있으며 생산과 관련된 원재료의 대부분이 안정된 가격을 유지하고 있다. 주요사업부문은 약품 제조 판매이며 자회사에서 보청기의 제조 및 판매 사업을 펼치고 있다. 계열사인 딜라이트가 보청기를 제조판매하고 있다. '샘플링을 통한 표준화' 특허기술을 이용하여 제품원가를 절감하여 가격경쟁력을 확보하고 있다. 매출구성 기타상비약종합67.46% 펠루비(서방)정 8.44% 코대원정 8.37% 오티렌(F)정3.66% 리피원정3.62% 프리비투스3.5% 클래신시럽3.43% 기타1.52% 등으로 구성된다. 대원제약(003220) 역동적 경영전략, 영업실적 성장 지속 전망 종목리서치 | 하태기 | 3분기 예상수준 실적, 실적조정 마무리 대원제약은 전통적으로 ETC 중심의 중견