[하나금융투자-송선재 ] 에스엘(005850.KS / 매수) : 자회사와의 합병 결정 Rating : 매수(유지) TP : 24,000원(상향)
Company Report 2018.12.19 에스엘(005850.KS / 매수) : 자회사와의 합병 결정 Rating : 매수(유지) TP : 24,000원(상향) 송선재 E-mail: sunjae.song@hanafn.com □시너지 창출 목적 . 합병 후 매출액 2.7 조원 에스엘이 자회사 에스엘 라이팅을 흡수합병하기로 결정했다 . 합병목적은 생산설비 / 기술 / 경영자원 통합을 통한 시너지 효과를 창출하기 위함인데 , 비용절감과 규모화로 경쟁력이 강화될 것으로 기대하고 있다 . 양사의 합병 후 법인은 단순 합산 기준으로 2019 년 매출액 2.7 조원 , 순이익은 1,280 억원의 실적이 예상된다 . □합병 후 대주주 일가의 지분율은 66.6% 로 상승 합병과 관련한 주주확정기준일은 2019 년 1 월 7 일이고 , 합병에 반대하는 의사를 통지하는 기간은 1 월 31 일부터 2 월 14 일까지 진행된다 . 합병 반대 주주들이 주식매수 청구권을 행사할 수 있는 기간은 2 월 15 일부터 3 월 8 일까지이다 . 합병기일은 4 월 1 일이고 , 신주권 교부는 4 월 15 일이다 . 현재 에스엘 라이팅의 최대주주는 에스엘로 33.47% 를 보유 중이고 , Stanley Electric 이 7.25%, 기타 대주주들이 나머지 주식을 보유하고 있다 . 합병 과정에서 에스엘이 보유한 에스엘 라이팅 주식 33.47% 는 소각되고 , 합병 신주 1,434 만주는 나머지 주주들에게 비율대로 배분된다 . 에스엘 라이팅이 보유 중이던 에스엘 주식은 자사주 형태로 잔존한다 . 합병이 종료되면 에스엘은 대주주 일가가 66.6% 의 지분을 소유하고 , 자사주 3.6%, 스탠리 6.8%, 국민연금 / 신영자산 11.5%, 기타 소액주주 11.5% 의 지분으로 구성될 것이다 . □목표주가 2.4 만원으로 상향 글로
