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게임빌(063080) 흑자 전환이 기대되는 2019년 키움증권 김학준 애널리스트   게임빌(코스닥 063080)은  모바일 게임을 주력으로 하며 컴투스의 지분을 보유 중인 게임 제작사다. 모바일 게임 제작과 서비스 사업을 영위하고 있다.  모바일게임은 휴대폰 태블릿PC 등의 모바일 기기에 내장되어 있는 게임이며 다운을 받아 이용하는 게임을 모두 포함한다. 대표작인 피싱마스터 몬스터워로드 크리티카(혼돈의 서막) MLB퍼펙트이닝시리즈 크로매틱소울 애프터펄스 등이 큰 호응을 얻으며 글로벌 인지도도 높여왔다. 매출구성은 모바일게임 100%다. 최근 게임빌주가는  최근 한달간 5000~5600원 대에서 움직였다.  게임빌의 주요주주는 S00외 4인으로 보유지분율은 33%로 나타났다.  게임빌은 스마트폰의 판매량 증가와 관련된 온라인 콘텐츠 수요의 급증으로 성장세를 유지하고 있다. 스마트폰의 고성능화와  풍부한게임 공급, 4G 보급 나아가 5G시대진입 등으로 꾸준한 성장세가 예상된다. 컴투스는 국내 모바일 게임 시장에서 가장 개발력이 높다. 방학 휴일 연휴기간 중 게임이용률이 올라간다. 경기변동시 게임산업은 경기방어적인 성격을 보여줬다. 반면 정부의 게임규제정책이 자리 잡아가면서 영향을 받고 있다. 주요제품은 모바일게임(100%)으로 프로야구시리즈 제노니아시리즈 별이되어다 등이다. 특정한 원재료는 없다. 실적은 ▷개발·퍼블리싱 게임 흥행시 수혜 ▷스마트폰 보급 확대시 수혜 ▷글로벌 런칭시 매출 성장 가능성 ▷개발 비중이 높고 자체 플랫폼 활용시 마진 높음 등에 힘입는다. 아울러 타사 플랫폼을 활용하게 될 경우 수수료 지불이 불가피하다. 마진이 낮아지는 셈이다.  재무상태는 최하위등급 (★)으로 ▷부채비율29% ▷유동비율 33% ▷자산 대비 차입금 비중 34% ▷최근 4분기 합산 영업익 적자 등이다.  진행중인 신규사업은 없다.  최대주주와 특수관계인은 송병준외 4인으로 보유지분율은 33%선이다.     2019년, 탈리온 및 자체

에이치엔티일렉트로닉스(코스닥 176440)은 휴대폰 카메라 모듈 제조판매업체다. 휴대폰카메라모듈의 고화소화 수요가 늘고 있는 추세다. 블랙박스와 같은 에프터마켓이나 CCTV 등 보안카메라 수요가 커지면서 자동차용 산업용 카메라 모듈 시장이 성장흐름을 타고 있다. 국내 스마트폰 시장은 2015년 성숙기에 진입한 상태로 스마트폰 보급률이 낮은 개발도상국의 잠재수요는 높아질 전망이다. 휴대폰용 카메라모듈 시장의 경기변동은 휴대폰 시장의 경기변동에 2~3개월 선행해왔다. 휴대폰은 3~4월의 부활절시즌, 9월의 입학시즌, 11~12월의 추수감사절 크리스마스시즌 등에 선물수요가 집중돼 왔다. 주요제품인 카메라모듈 매출 비중이 99.8%에 달한다. 동사의 원재료는 센서(대진반도체 등에서 공급) 렌트(세코니스 등에서 공급) PCB(대적지디에스 영풍전자 등에서 공급) 등이다. 실적에 미치는 변수는 제품불량이 발생할 경우의 교환 수리에 따른 처리비용 등으로 추가부담이 발생할 수 있다. 재무건전성은 중간등급(★★★)으로 부채비율68% 유동비율175% 자산대비차입금비중18% 이자보상배율1배 등이다. 신규사업으로는 2017년부터 지문인식모듈 샘플의 공급으로 가격경쟁력이 갖춰지고 품질이 안정화될 경우 본격적인 양산에 돌입할 계획이다. 에이치엔티는 2008년 10월 설립됐다. 중국 베트남에 위치하고 있는 2개의 주요 종속회사를 보유하고 있는 카메라 모듈 제조기업이다. 주요생산품인 카메라 모듈은 삼성전자의 스마트폰 태블릿 등에 채용되고 있다. 주력 제품으로는 갤럭시 A시리즈 등 삼성전자의 보급형 스마트폰 전용 카메라 모듈이다. 저화소(VGA)에서 고화소(8M)까지 폭 넓은 제품을 생산하고 있다. AP Board 영상으로 테스트할 때의 생산성 저하 문제를 개선하기 위하여 AP Chip을 이용하지 않고 Sensor 자체 Raw 이미지로 검사하는 RRT 공정을 적용하여 생산성 향상과 비용 절감 효과를 확보하면서 수익성 개선이 이뤄질 전망이다. 2M 카메라 모듈의 경우

투자의견 Buy, 목표주가 271,000원 유지한다. 효성티앤씨(298020) 벌어지는 제품 스프레드 종목리서치 | 키움증권 이동욱 |  올해 4분기 영업이익, YoY +31.8% 증가 전망  효성티앤씨는 효성에서 인적분할로 설립된 신설회사로 2018년 7월 재상장했다.  분할전 회사인 효성이 영위하던 사업 중 섬유 무역 사업부문을 맡고 있다.  효성티엔씨은 섬유산업에 속한다. 섬유산업은 중간재를 생산하는 대표적인 업종이다. 공급의 안정성 품질 고객관계 등이 매우 중요한 산업이다. 효성의 무역부문은 인도 이란 등 신흥시장에서 상권확대에 박차를 가하고 있다.  경기변동의 영향은 그리 크지 않다. 섬유부문은  시장상황의 변화에 따라 수요변화가 있지만 추세적인 성장세는 꾸준하게 이어지고 있다. 무역부문은 국제금리 환율변도에 큰 영향을 받는다. 철광석 니켈 석탄 원유 등 원자재 가격의 변동도 효성티앤씨에 영향을 미친다.  주요제품군인 섬유(비중 47.7%)로 스판덱스 나이론원사 폴리에스터원사 직물염색 등이다. 무역 등 나머지 부문(비중 52.3%)은 철광 화학제품등의 거래와 타이어보강재의 생산 등을 맡고 있다. 원재료는 화학제품인 PTMG MDI 카프로락탐 BDO 등이다.  주요 실적변수는 글로벌 교역조건이다. 완화시 무역이 확대되므로 효성티앤씨는 수혜를 입니다. 교역조건의 악화는 당연히 실적악화를  불러온다. 재무건전성은 부채비율이 261%에 달해 우려스럽다는 외부의견이 제시됐다. 신규사업은 없는 상황이다.  효성티엔씨의 섬유사업부는 고부가가치 고기능성 섬유소재인 스판덱스와 폴리에스터원사 나이론원사를 생산하고 있으다.  모회사인 효성은 독자적인 생산기술 연구개발  글로벌 마케팅 활동을 바탕으로 스판덱스 세계시장 점유율 1위 브랜드 크레오라(creora)를 보유한 세계 최대의 스판덱스 메이커로 성장했다. 무역사업부는 전 세계에 걸쳐 30여개 해외지사 네트워크를 갖추고 세계시장의 정보를 바탕으로 최상의 서비스를 제공하고 있다.  열연코일 등 탄소강

휴대폰용 스피커 및 리시버 전문 제조업체로 삼정전자가 주요 고객사 ◆ 삼성전자 매출 비중 80% 이상으로 삼성전자 스마트폰 판매량에 직접적으로 영향받음 ◆ 삼성전자의 베트남 생산 강화로 해당 지역 법인을 둔 부품업체 수혜 전망 ◆ 경기에 민감한 산업으로 휴대폰 판매수에 직접적 영향을 받음 ◆ 재무 건전성 양호- 자산대비차입금 비중 6%에 그쳐 이엠텍은 휴대폰용 Micro Speaker Dynamic Receiver 진동모터 Wireless 음향제품 등을 전문적으로 개발 제조 판매해왔다. Micro Speaker Dynamic Receiver 등을 생산하는 부품사업과 Wireless 스피커 Wireless 이어폰 Smart 보청기 전자담배 Device 등을 생산부문으로 구분된다. BA스피커 Smart보청기 전자담배 등 차별화된 제품으로 글로벌 시장에서 기술력과 디자인에 높은 점수를 받고 있다. IPx8 등급 방수 리시버 공급량 2500만개중 1개 불량판정을 받는 등 품질관리가 매우 철저하다.  방수기능 IP8＆Super Wideband 리시버를 세계 최초로 개발했고 국내 최대 규모의 자동화 라인을 확보하고 있다. 또한 프리미엄 사운드 BA(Balanced Armature) 개발 및 자동화에 성공했다. 매출은 부품사업 54.29%, 제품사업 45.71% 등으로 구성된다. 키움증권은 3일 이엠텍이 생산중인 전자담배와 부속품관련 매출이 급증하고 있는데다 전자부품 매출역시 회복세로 돌아섰다고 평가했다. 키움증권은 이를 근거로 투자의견 매수와 목표가 3만원을 제시했다. 이엠텍은 내년 매출액이 올해 대비 30% 가까이 늘어난 3638억원 영업이익은 54% 증가한 331억원으로 사상최대의 실적을 낼 것으로 내다봤다. 이엠텍의 매출성장 가능성이 시장에 알려지면서 올해 10월말 11700원 바닥을 찍은뒤 상승세가 이어지면서 12월 3일 오전 중 18300원선에서 거래중이다. 키움증권은 투자의견 매수와 함께 목표가를 3만원으로 제시했다. 디

[키움증권]휴니드 항공전자부문성장기대 #휴니드(005870 코스피)  전술통신장비 및 시스템으로 구성되는 방산사업과, 해외사업 및 민수(전자)사업을 영위  11월30일 종가 8620원 (상승30원, 상승0.3%)  #  휴니드 네이버증권 링크입니다 https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005870    휴니드는 전술통신사업 전술시스템사업으로 구성된 방산(방위산업)사업과 글로벌 기업들과의 전략적 제휴를 통한 해외수출 절충교역 등 해외사업을 펼쳐가고 있다. 방산사업으로는 전술통신용무전기 특수장비 지휘통제체계 무기체계 등의 구축을 위한 소프트웨어 등이 있다. 50년간 전술통신 장비를 생산 및 공급하면서 축적된 기술을 바탕으로 경쟁력 확보을 확보하고 있다. 안정적인 성장기반 확대를 위해 항공분야사업에도 진출하고 있다. 이를 위해 소형 무장민수헬기업 한국형기동헬기 사업 사단정찰용 무인항공기(UAV)사업등 참여하고있다. 최근 들어 차기 군전술통신체계 항공우주 지휘통제 등 미래의 네트워크 중심의 전장을 주도하는 역할을 수행하기 위해 세계적 수준의 연구개발 역량 및 첨단 기술 개발에 박차를 가하고 있다. 매출구성은 방산사업86.71% 해외사업 13.29% 등으로 이뤄졌다.  키움증권은 30일 휴니드(8620원 전일비상승 30원 0.35%)에 대한 투자의견을 매수 목표가를 1만2000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 1만5000원 대비 20% 하향했다.  # 전술통신장비와 시스템으로 구성되는 방산사업과 해외사업 및 민수(전자)사업을 영위  # 남북 북단 대치 상황 리스크에 대한 대비로 향후 방위산업 관련 투자는 안정적으로 유지될전망 방산업종은 경기 변동에 둔감한 편이다.  ▶ 정부 국방예산 증액시 수혜  ▶ 방범/보안 부문 수요 증가시 수혜  ▶ 재무 건전성은 양호하다. 자산대비 차입금 비중이 8%정도.  - 부채비율 59%, 유동비율 176%  - 자산 대비 차입금 비중

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