[ 리딩투자증권 서형석 ] 오로라(039830) 벌써 봄바람이 분다 -목표가 18,000원 유지
오로라(코스닥 039830)은 1981년 설립된 오로라무역상사를 모태로 1985년 법인으로 전환했다. 국내1위의 캐릭터완구 전문회사로 캐릭터디자인을 개발하고 캐릭터완구를 상품화하여 국내외 시장에 브랜드마케팅을 하는 글로벌 다국적 회사다. 인도네시아와 중국의 생산법인에서 제품을 생산 공급한다. 미국 영국 홍콩의 판매법인과 주요시장의 전문 디스트리뷰터를 통하여 해외시장에 판매하고 있다. 주요 수익원은 캐릭터완구 매출이며 수출비중이 매우 크다. 오로라는 기존의 완구시장뿐만 아니라 생활용품 시장과 서비스업에도 캐릭터가 활용되면서 시장 확대가 진행되고 있다. 완구시장은 하나의 캐릭터로 영화 테마파크 등 '원소스 멀티유즈'가 가능하다. 국내의 캐릭터완구업계 현황은 캐릭터 개발을 통한 라이센싱보다 머천다이징에 치중하는 추세다. 일반제조업보다 경기변동의 영향이 적다. 주요제품은 캐릭터완구와 캐릭터활용을 제안하는 용역제공 등이다. 사업보고서에는 원재료를 기재하지 않았다. 실적은 ▷ 캐릭터 흥행 ▷환율상승 ▷세계경기호황 등에 따라 증가한다. 재무건전성은 중간등급(★★★)으로 ▷부채비율 79% ▷유동비율 83% ▷자산대비차입금 비중 34% ▷이자보상배율 6배 등이다. 오로라는 미국 홍콩 사업본부의 양호한 매출 확보에도 본사와 영국사업본부의 매출 감소로 외형은 전년동기 수준에 정체상태다. 원가율 하락에도 판관비 부담 확대로 영업이익률은 전년동기 수준에 머물렀다. 환율 관련 손실 증가에 따른 영업외수지 저하로 순이익률은 하락했다. 중국 청도출판과 업무협약을 체결한 가운데 유후와 친구들 애니메이션의 넷플릭스 방영과 캐릭터 콜라보레이션 추진 토이플러스 출점 지속 등으로 매출과 수익을 증가시키려 박차를 가하고 있다. 오로라(039830) 벌써 봄바람이 분다 종목리서치 | 리딩투자증권 서형석 | 1. 목표가 18,000원 유지 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 18,000원 유지. 기업가치는 콘텐츠 및 IP 개발 기업으로 성장하며 고성장