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Global USA Company  2018.11.23 시스코 시스템즈(CSCO.US): 우호적인 사업환경으로 실적 기대감 확대 Rating : Not Rated  김재임 E-mail:  jamie@hanafn.com FY1Q19 Review:  외형과 이익 모두 시장 기대치 상회 FY19 년  1 분기 (CY18 8~10 월 )  실적은 외형과 이익 모두 시장 기대치를 상회하는 호실적을 시현했다 .  매출액  130.7 억 달러 ( 컨센서스  128.7 억 ),  조정  EPS 75 센트 ( 컨센서스  72 센트 ) 로 각각 전년동기대비  8%, 23%  증가했다 .  매출 성장속도는 빨라지고 수익성은 더욱 개선되며 현금흐름 역시 견고한 증가세를 지속 ,  모든 지표에서 안정적이고 긍정적인 추이를 이어나갔다 . 주요사업부 모두 견고한 성장 확인 주요사업부 모두 견고하게 성장하였으며 특히 매출액 비중이 가장 높은 인프라 플랫폼 사업부가 매출액  76.4 억 달러 (+9% yoy) 로 지난  2 년내 최고 성장폭을 기록했다 .  스위치 라인업 중 신규제품 효과가 이어지면서 증가폭을 키웠다 .  하드웨어 사업비중을 줄이고 소프트웨어 ,  서비스 사업을 새로운 성장동력으로 키우려는 전략 역시 순조롭게 진행되고 있다 .  애플리케이션과 보안 소프트웨어 매출액은 각각  18%, 11% yoy  늘어났으며 ,  서비스 매출 역시  3%  증가로 견고한 추이를 이어갔다 . 클라우드 관리와 보안 사업 확대는 중장기 성장 동력 IT  환경 변화 및 경쟁심화로 하드웨어 사업에서 정체를 겪었던 시스코는 사업구성의 체질 변화에 성공하면서 우호적인 사업환경을 맞이하고 있다 .  변신효과는 현금흐름에서 먼저 나타난다 .  멤버쉽 기반의 서비스 / 소프트웨어 사업을 확대하여 매출액이 경상적으로 발생하는 비중을 전략적으로 늘려가고 있고 ,  계약체결에 따라서 현금흐름이 먼저 좋아지기 때문이다 . 1 분기 잉여현금흐름은  35.5

시스코 시스템즈 (CSCO.US): 안정적인 성장 속에 전략적 변신 성공 Rating : Not Rated  김재임 E-mail:  jamie@hanafn.com 4QFY18 Review:  외형과 이익 모두 시장 기대치 상회 시스코는  FY18 년  4 분기 (CY18 5~7 월 ) 에 외형과 이익 모두 시장 기대치를 상회하는 호실적을 시현했다 . 4 분기 매출액  128.4 억 달러 ( 컨센서스  127.7 억 ),  조정  EPS 70 센트 ( 컨센서스  69 센트 ) 로 각각 전년동기대비  6%, 15%  증가했다 . FY18 년 연간기준 ,  매출액은  493 억 달러 (+3% yoy),  조정  EPS 는  2.6 달러 (+9% yoy) 를 기록했다 . 주요사업부 모두 견고한 성장 확인 주요사업부 모두 견고하게 성장하였으며 특히 매출액 비중이 가장 높은 인프라 플랫폼 사업부가 매출액  74.4 억 달러 (+7% yoy) 로 최근  2 년내 가장 큰 폭으로 증가했다 .  하드웨어 사업비중을 줄이고 소프트웨어 ,  서비스 사업을 새로운 성장동력으로 키우려는 전략 역시 순조롭게 진행되고 있다 .  애플리케이션과 보안 소프트웨어 매출액은 각각  10%, 12% yoy  늘어났으며 ,  서비스 매출액 역시  3%  증가하면서 견고한 추이를 이어가고 있다 . FY19 년 역시 긍정적인 실적 추이가 지속될 것으로 기대된다 .  시스코의  FY19 년  1 분기 (CY18 8~10 월 )  가이던스는 매출액과 이익 모두 시장 기대치를 상회했다 .  매출액은  127.4 억 ~129.9 억 달러로  5~7% yoy  성장을 기대하고 있다 . 성공적인 변신 효과 .  안정적인 성장 지속 기대 IT  환경 변화 및 경쟁 등으로 하드웨어 사업에서 정체를 겪고 있는 시스코는 변신에 성공하면서 우호적인 사업환경을 맞이하고 있다 .  클라우드 관리 및 보안 사업 확대로 클라우드 전환 가속화의 수혜가 기대된다 .  또한 통신