투자리포트 모아보기 ~ PDF 원문링크 개시!!!

 4Q 연결기준 매출액 4.34조원, 영업이익 1,302억원 전망   할인점 기존점성장률 -6% 수준 추산, 트레이더스와 온라인몰은 양호한 성장 예상   온라인 통합법인 성장동력 강화 vs. 쿠팡과의 가격할인 경쟁 심화   2019년 실적 추정치 조정과 함께 삼성생명 지분가치 감소 반영   투자의견 Trading buy 유지, 적정주가 220,000원으로 하향 메리종금증권 양지혜  애널리스트 이마트는 2011년 신세계에서 인적분할하여 대형마트 사업을 단독운영하고 있다. 대형마트 시장에서 부동의 1위를 달리고 있다. 차별화된 고품질상품을 저렴한 가격으로 공급하는 비즈니스 노하우가 핵심경쟁력이다. 이는 대량으로 제품을구매하면서 체계적인 물류인프라를 구축 활용했기 때문이다. 이마트 등 대형유통업체의 점유율 확대로 인해 기존 전통시장 등의 위축을 우려한 지자체의 '영업시간제한과 의무휴일지정'등이 시행중이다. 이마트는 아울러 영세 소매유통업계가 주로 유통하는 제품을 줄이고 상품구성을 재조정했다. 이마트는 ㈜이마트에브리데이 ㈜이마트24 등 2가지 매장 브랜드를 추가해 시장을 확대하고 있다. 이마트의 주요 상품은 우육 돈육 과일 채소이다. 이어 미곡 김치 대파 토마토 밀가루 크림치즈 설탕 등의 차례다. 이마트는 환율이 하락하면 수혜를 입게된다. 산지직송 등 원가절감노력에 박차를 가해 실적향상에 주력하고 있다. 재무건정성은 중간등급으로 부채비율 62% 유동비율 49%이며 자산대비차입금 비중은 19%에 그친다. 이자보상배율은 9배다. 신규사업으로 트레이더스 사업과 베트남 몽골에 추가 출점을 진행중이다. 이마트의 가파른 성장은 ▷대량구매와 물류인프라를 활용 저가격의 상품 공급을 하는 사업형태 ▷차별화된 고품질 상품 확보 및 저가격 구조구축 등에 힘입었다. 이마트의 종속회사는 신세계푸드 신세계조선호텔 해외사업부문 등이 있으나 이마트의 매출비중이 93%에 달한다. 이마트는 PL상품과 해외소싱상품 확대를 통해 경쟁력을 확보해왔다.

이마트(139480) 한국 이커머스의 빅픽처 가시화  종목리서치 | ibk투자 안지영 종목리서치 | ibk투자 안지영 | 2018-11-21 11:15:39 주)신세계 사업부문(대형마트, 백화점)의 전문성 제고 및 핵심 경쟁력의 강화를 목적으로 2011년 5월 1일 인적 분할을 통해 설립되었음 2018년 6월말 현재 국내에 157개의 이마트(안양점/부천점/시화점 및 ㈜신세계가 운영하는 인천마트, ㈜광주신세계가 운영하는 광주이마트포함)를 운영하고 있음 창고형 할인매장인 트레이더스는 2017년 스타필드 고양점, 군포점, 김포점을 오픈하여 현재 14개점을 운영하고 있으며, 지속적인 수익성 개선을 통해 이마트의 제2성장동력으로 자리매김하고 있음 해외사업은 철저한 현지화 전략을 바탕으로 베트남, 몽골에 성공적으로 안착하였으며, 추가적인 출점 진행 및 상품 수출도 더욱 박차를 가할 예정임 매출구성은 유통업 92.81%, 식음료업 7.66%, 호텔ㆍ리조트업 1.1%, 해외사업 0.36%, 기타부문 및 내부거래제거 -1.94% 등으로 구성 2018년 12월말 전문 이커머스 법인 탄생 한국의 유통업은 자본력을 갖춘 오프라인의 강자들이 여전히 주도권을 갖고 있지만 앞으로의 소매업의 전개는 오프라인, 온라인으로 영역 나누기가 아닌 O2O를 완전체로 포지셔닝을 강화할 것으로 전망된다. 국내외 소매업 환경을 포함한 소비자 트렌드에 근거할 때 이커머스 사업 확장은 절실함에도 불구하고 이마트와 신세계의 전략 진행은 글로벌 대비 빠르지 않지만 국내에서는 주도적인 상황이다. 특히 순차입 규모가 이마트(연결) 35,000억원,신세계(연결) 25,000억원인 점에 근거할 때 내수 산업에서 경쟁력을 갖춘 PEF들을 통한 자금 조달 방식 또한 매우 긍정적으로 판단된다. 다만 물적분할 이후 신규 법인 설립 과정에서 1) 이마트와 신세계간 지분 비중이 신설법인 운영을 위한 합리적인 구조로 이어져야 할 것이며 2) 신설 법인의

이마트 (139480) Buy (유지) 목표주가: 270,000원 기준일: 2018년 9월 21일 / 주가: 190,500 원 / 시가총액: 5.3 조원 2018 년 9월 21일 (금) 유통/화장품 Analyst 박신애  shinay.park@kbfg.com  환경은 어려우나 펀더멘털은 약하지 않다 목표주가를 270,000원으로 13% 하향. 연이은 실적 부진은 실망스러우나, 지금은 주가의 추가 하락보다는 반등의 시그널을 모색할 때라고 판단 3Q18E 순매출액 +5% YoY, 영업이익 +7% YoY 예상. 오프라인 할인점 실적은 부진하나, 온라인, 트레이더스, 이마트24 실적은 양호 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다. 이 메일은 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료로서 증권매매의 청약을 유인하지 않습니다. 보고서의 내용은 KB증권이 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 작성된 것이지만 그 완전성을 보증하는 것은 아니며, 이에 의존하여 행해진 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 KB증권은 책임을 지지 않습니다. 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시의 전문적인 판단을 반영하는 것이며, 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 KB증권의 사전 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다.