한국투자증권 스몰캡 팩토리 10월호 사양산업의 반란 - 철강/스몰캡 l 최문선
2018. 9. 27 (목) 스몰캡 팩토리 10월호 사양산업의 반란 스몰캡 월보 10월호 보내드립니다. 이번 한투생각은 사양산업인 피혁의 변신입니다. 피혁제조업체의 원재료인 원피 가격이 지속적으로 하락하며 이익률이 급등했습니다. 우리는 그 중 매출액까지 증가하고 있는 유니켐에 주목했습니다. 유니켐은 카시트용 가죽 공급량 증가 및 생산능력 두배 이상 학대로 외형과 이익의 동반성장을 보여줄 것입니다. 탐방 셀렉션으로 실은 YG PLUS와 클래시스, IPO 셀렉션으로 실은 10월 2일 상장예정인 하나제약에 관한 자세한 내용은 보고서를 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다. 철강/스몰캡 l 최문선 moonsun@truefriend.com 한투생각: 사양산업인 피혁의 변신 시장은 사양산업에 관심이 없다. 2018년에 골판지 업체 주가가 크게 상승한 것도 과거 무관심에 의한 저평가에 기초한다. 사양산업에 대한 무관심이 투자 기회를 주고 있는 것이다. 우리는 골판지에 이어 피혁제조(가죽 제조)에 관심을 가질 때라고 판단한다. 실적은 이미 턴어라운드했고 주목할 만한 변화가 나타나고 있다. 피혁제조의 원재료인 원피(천연 소가죽) 가격이 지속적으로 하락하여 피혁 업체의 이익률이 급등했다. 이에 더해 매출액이 계속 증가하고 있는 유니켐에 주목한다. 유니켐은 안정적인 핸드백용 가죽 판매와 더불어 국내 최대 완성차업체에 카시트용 가죽 공급량이 크게 늘고 있다. 이에 내년 3분기까지 생산능력을 기존의 두 배 이상인 2,500억원으로 늘려 외형과 이익의 동반 성장을 보여줄 것이다. 탐방 셀렉션: YG PLUS, 클래시스 YG PLUS는 YG엔터의 브랜드와 아티스트에 기반한 사업 다각화 및 신규 사업 진출의 중심축이다. 2017년 10월 네이버와의 공동 음악 사업을 위해 음악사업본부를 신설하여 네이버의 음악서비스 플랫폼에 대한