[한투증권-김대준]투자전략 시황 한 치 앞을 보기 힘들다..투자심리 회복 전엔 경기방어주에 관심
2018.12.11 (화) 투자전략 시황 한 치 앞을 보기 힘들다 안녕하세요. 한투증권 시황 김대준입니다. 주식시장이 갈지자를 보이고 있습니다. 투자심리가 회복되지 못한 영향입니다. 특히 미국 경기 둔화, 유럽 정치 불안, 중국 환율 변화 등 매크로 불확실성이 투자심리를 압박하고 있습니다. 당분간 이런 환경이 지속될 가능성이 높기에 시장에선 상대적으로 안정적인 경기방어주가 대안이 될 수 있습니다. 시황 l 김대준 daejun.kim@truefriend.com 투자심리 회복 전엔 경기방어주에 관심 시장에 반가운 소식이 없다. 언론에서 확인되는 뉴스 대부분이 안 좋은 이야기다. 그렇다보니 주식시장도 부진한 흐름이다. 시장에 긍정적인 변화를 야기할 수 있는 변수들이 나타나야 투자심리가 회복되고 주가도 반등하기 마련인데, 지금은 아무것도 기대할 수 없다. 투자심리가 살아나지 못하는 게 가장 큰 문제다. 이런 결과는 여러 분야에서 확인된다. 먼저 금속가격이다. 안전자산 선호도를 알 수 있는 금 가격은 여전히 상승세다. 4분기에만 4% 이상 오른 금 가격은 현재 온스당 1,250달러를 목전에 두고 있다. 산업금속인 은 가격보다 상승 탄력이 강하다. 금과 은의 상대강도를 살펴볼 경우, 시장 곳곳에 안전자산 선호심리가 만연한 것을 알 수 있다. 주식시장도 상품시장과 별반 다를 게 없다. 글로벌 증시를 선도하는 미국 증시의 투자심리는 냉랭하다. 펀드매니저의 시각은 여전히 안 좋다. 물론 최근엔 심정이 조금 바뀌긴 했다. 미중 무역전쟁 휴전을 반영한 결과다. 그러나 상황은 다시금 악화될 수 있다. 추가 악재도 잔존해 위험자산 선호심리는 언제든 약해질 여지가 충분하다. 투자심리를 압박할 수 있는 요인은 크게 세 가지다. 첫째, 미국의 경기 둔화다. 최근 시장의 화두는 단연 금리스프레드다. 경기 예측력이 뛰어난 동 스프레드가 축소되면서 경기에 대한 불안이 강해지고 있다. 설상가상 기대인플레이션이 하락한