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Industry Report  2018.05.07 철강/건설/유틸리티(Overweight): [Collaboration Report] 한반도의 5월, 산업재의 봄 Rating : Overweight(유지) Top Picks   현대제철(매수/77,000원)   현대건설(매수/90,000원)   한국가스공사(매수/64,000원)  박성봉 Tel: 02-3771-7774 E-mail:  sbpark@hanafn.com  채상욱 Tel: 02-3771-7269 E-mail:  swchae@hanafn.com  유재선 Tel: 02-3771-8011 E-mail:  jaeseon.yoo@hanafn.com □ 철강: 한반도 통합철도망 본격 구축에 대한 기대감   3차 남북정상회담 결과로 2차 남북정상회담에서 합의된 10.4선언 사업들이 추후 북미정상회담의 결과에 따라 적극적으로 시행될 것으로 예상된다. 일각에서 언급되는 서울~신의주의 고속철도 신설까지는 아니더라도 동해선의 강릉~제진 구간 연결, 경의선과 동해선의 현대화 같은 프로젝트는 빠른 시일내에 현실화될 가능성이 높다. 이 프로젝트들만으로도 2017년 6만톤 수준이었던 국내 레일 내수판매가 향후 9~10만톤까지 확대될 것으로 예상된다. 동시에 철도 신설 시, 소요되는 기타 건설용강재 수요 증가까지 감안하면 110만톤 이상의 봉형강 수요 확대로 이어질 것으로 기대된다. 레일의 경우 국내에선 현대제철이 독점적으로 공급하고 있고 기타 건설용강재의 경우에도 국내 최대 생산업체로 수혜가 가장 클 전망이다.     □ 건설: 경부와 경의축 연결, 건설투자 활성화 기대   남북 경협 활성화 시 파주 등 경의/경인축의 개발이 활성화 되어, 남한의 건설투자 증가 기대된다. 장기적으로 철도/도로/항만/공항/주택 등 주요 분야에서 남북 협력 예상 된다. 과거 통일독일 사례에서 보듯, 건설업종은 통일전후 기간에 고 멀티플(PER 40-60배)에 거래되었고, 1-2위 업체간

Industry Report  2018.05.07 건설/부동산(Overweight):Weekly 집집집 Rating : Overweight(유지)  채상욱 E-mail:  swchae@hanafn.com □한주간 건설업종은 코스피 대비 15.3%p 아웃퍼폼, 건자재는 코스피 대비 6.3%p 아웃퍼폼을 기록. □금주 산업재팀은 “한반도의 5월, 산업재의 봄”이라는 제목으로 콜라보 리포트를 발표함. 건설/철강/유틸 섹터당 남북관계 개선 수혜 대표 1개 기업을 제시하였음. 건설은 현대건설로 종전 TP 5.0만원에서 신규 9.0만원으로 변경 제시했음. 단기간에 북한에 인프라 사업을 할 가능성은 낮음. 그러나 경협 초기에 파주 등 경의축을 연결하는 지역의 경제협력도시 건설 가능성은 높고, 이는 남한 내 건설투자 확대로 연결 될 가능성 큼. 장기적으로 남북경협이 한국 제조업 리쇼어링으로 연결되고, 잠재성장율 상승에 기여할 것이라 본다면 화해무드의 수혜산업은 건설이 될 것으로 판단함. □과거 통일 독일(1990년) 사례에서 독일 건설1위 호흐티프사와 2위 빌핑어사의 높은 밸류에이션(PER 20-60배)에 주목할 필요 있음. 통일 후 저성장 국면에서도 건설업종은 고밸류 받았었고, 건설투자 확대 수혜였었음. 관련해서 범 현대가 건설사에 수혜 예상. 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장