[김현용 통신/미디어 이베스트]LG유플러스(032640): 3Q18 Review: 여전히 군계일학 ...이베스트투자증권
기업분석 032640 / Buy / TP 20,000원 [김현용 통신/미디어 이베스트]LG유플러스(032640): 3Q18 Review: 여전히 군계일학 2018.11.02 [통신/미디어] 책임연구원 김현용(02-3779-8955/hyunyong.kim@ebestsec.co.kr) [181102_기업분석_김현용_LGU] LG유플러스(032640): 3Q18 Review: 여전히 군계일학 무선 업황의 부진 지속에도 흔들림 없는 호실적 동사 3분기 실적은 IFRS15 기준 매출액 2조 9,919억원(QoQ +0.4%), 영업이익 2,281억원(QoQ +8.1%)을 기록하며 호실적 랠리를 이어갔다. 직전 회계기준으로는 매출액 YoY -0.6%, 영업이익 YoY +8.4% 성장하며 견조한 실적을 기록했다는 판단이다. 홈미디어수익이 YoY +15% 증가했고, 특히 IPTV는 YoY +32% 급증하며 실적성장을 견인했다. 무선 부문은 ARPU가 전분기비 1.9% 재차 하락하며 서비스수익은 YoY -4.4% 감소했다. IPTV 12만명 순증 & 초고속인터넷 6만명대 순증 유선사업(홈미디어 사업부문)에서의 시장 초과성장이 2년 가까이 지속되고 있는 점이 무선업황 둔화 가운데서도 동사가 실적 고성장을 유지하는 가장 큰 이유다. 3분기 동사 IPTV 순증가입자수는 11.7만명으로 8개 분기 연속으로 10만명 이상 순증을 유지하고 있다. 아울러 초고속인터넷 순증가입자수도 6.4만명으로 올해 들어 3분기 연속 6만명대를 유지 중인 점은 긍정적이다. 투자의견 매수(유지), 목표주가 20,000원(유지) 동사에 대해 투자의견은 매수로 기존을 유지하고, 목표주가도 20,000원으로 기존을 유지하도록 한다. 투자의견 매수의 근거는 유선사업 매출비중이 20%를 넘어선 유일한 사업자로서, IPTV & 초고속인터넷 순증 가입자수에서 경쟁사 대비 확실한 비교우위가 입증되었기 때문이다. ...