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Analyst   황병진  (원자재)  / vincent.hwang@nhqv.com [Spot Comment/ 원자재] 카타르 OPEC 탈퇴 선언. 유가 영향은 미미할 전망 ▶카타르(Qatar) 정부가 ‘2019년 1월 1일부로 OPEC(석유수출국기구) 탈퇴’를 선언 - 전일 기자회견을 통해 카타르 에너지장관은 ‘카타르의 국제적 역할을 증진하기 위한 장기 전략을 검토한 결과 OPEC을 탈퇴하기로 결정했다. 카타르는 탈퇴 후 OPEC 합의를 따르지 않을 것이다’라고 설명 - 제 175차 OPEC 정기총회(12월 6일)를 직전에 두고 나온 회원국 탈퇴 선언이 단기적으로는 ‘OPEC 회원국들이 주도하는 글로벌 공조(共助) 체제에서 균열이 발생한 것이 아닌가?’라는 경계심을 형성 가능. OPEC+ 추가 감산(減産)이 논의되는 가운데 카타르 탈퇴 선언이 일각에서는 OPEC 내부 불협화음으로 인식될 수 있기 때문 - 글로벌 석유시장에서의 비중을 감안할 때 카타르 OPEC 탈퇴가 유가(油價)에 미치는 영향은 미미할 전망. 카타르는 지난 10월 하루 평균 61만배럴(bpd) 원유를 생산, OPEC 산유량의 약 2%이자 전 세계 산유량(1억bpd에 육박)에서는 1%에도 미치지 못하는 수준. 더욱이 카타르 원유 생산능력도 64만bpd에 지나지 않아 여유 생산능력도 미미, 독자적인 증산(增産) 기조를 고수해도 글로벌 석유시장 수급에 미치는 영향이 제한적일 전망 - 과거에도 OPEC 회원국 탈퇴 사례는 다수. 에콰도르가 1992년 탈퇴 후 2007년 재가입한 사례 외에도 1995년 OPEC을 탈퇴한 가봉도 2016년 재가입. 산유국이지만 원유 순수입국인 인도네시아도 2008년 탈퇴, 2016년 재가입 후 OPEC+ 감산 합의에 반기를 들고 2017년부터 OPEC에서 탈퇴한 바 있음 - 한편 카타르는 LNG(액화천연가스) 시장에서 점유율 1위, 전 세계 생산의 약 30%(원유로 환산하면 하루 평균 약 480만 배럴 수준)를 차지. 카타르의 O

Analyst   한광열  (크레딧) / kwahan@nhqv.com [NH Credit Comment] 카타르: 은행은 ‘나무’, 정부가 ‘숲’ 카타르국립은행(QNB)의 펀더멘털은 대체로 양호하며 단기 유동성 위기 발생 가능성은 낮음. 그러나 카타르 정부와 관련된 대내외 불확실성 요인들이 악화될 경우 대외 자금의 이탈은 가속화될 것으로 예상 ▶카타르국립은행의 펀더멘털은 대체로 양호, 다만 자금 조달 안정성 낮은 편 카타르국립은행(QNB)의 펀더멘털은 대체로 양호함. 자본적정성, 자산건전성, 유동성 등 주요 지표들은 글로벌 주요 은행과 비슷한 수준. 하지만 전체 자금 조달 중 단기 대외 예수금 비중이 40% 수준으로 높아 자금 조달 측면에서 안정성이 낮음 다만 1)카타르 정부의 QNB 지분율(50%)과 2)QNB가 카타르 은행 시스템 및 경제(시장점유율 약 50% 수준)에서 차지하는 중요도를 감안할 때 QNB 자체 펀더멘털보다 카타르 정부를 주목해야 함 ▶카타르 정부와 관련하여 향후 주시해야 할 사항: 1)미국 2)터키 3)재정 1)미국의 제재 여부와 중동 지역 분쟁 확대: 지난해 6월 이후 중동 주요 국가와의 단교 상태가 지속되는 가운데, 미국이 테러 조직 지원과 이란 협력을 이유로 카타르에 대해 압력을 행사하거나 경제 제재를 가할 가능성을 배제할 수 없음. 또한 중동 지역을 둘러싼 분쟁 확대도 변동성을 높일 것 2)터키 경제 악화 여파: QNB를 포함하여 카타르 주요 은행들뿐만 아니라 카타르 정부의 터키 익스포저는 높음. 리라화 하락에 따른 물가 상승, 은행시스템 및 경제 악화 가능성 등 터키 리스크가 높은 바 이는 카타르에게도 악영향 3)재정 악화 가능성: 지난해 하반기 이후 유가 상승으로 카타르 재정은 소폭 개선되고 있지만 중동 국가들의 제재가 지속되고 있고 2022년 월드컵을 위해 인프라 투자를 확대하고 있어 재정은 다시 악화될 수 있음. 카타르는 다른 중동 국가 대비 대외 부채 비중이 높아 글로벌 금리 상승에

KB Global Credit 2018 년 8월 17일 (금) 해외크레딧 Analyst 손은정 eunjungson@kbfg.com 채권 Strategist 김상훈  hoon.kim9@kbfg.com  터키발 카타르은행 유동화증권 리스크점검 카타르는 터키보다 미국과의 관계가 변수 터키 내 문제 발생 시 QNB의 QNB Finansbank에 대한 지원 부담은 존재 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를  다운 받으실 수 있습니다. 이 메일은 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료로서 증권매매의 청약을 유인하지 않습니다. 보고서의 내용은 KB증권이 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 작성된 것이지만 그 완전성을 보증하는 것은 아니며, 이에 의존하여 행해진 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 KB증권은 책임을 지지 않습니다. 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시의 전문적인 판단을 반영하는 것이며, 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 KB증권의 사전 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다.이 메일을 더 이상 받지 않으시려면  여기 를 클릭해 주세요. To unsubscribe this e-mail.  Click Here.