NH투자증권 [9월 주식시장 전망] ▶ 투자전략: 리바운드 구간 진입 여의도에서 쓰는 북한 전략
Analyst 오태동 (Strategist) tedoh@nhqv.com [9월 주식시장 전망] 리바운드 미국 연준의 멈추지 않는 긴축 정책, 그리고 글로벌 과잉 재고 문제는 신흥국 주식시장의 추세적인 상승을 가로막는 환경입니다. 대신 외환시장을 통해 확산된 공포심리는 과도한 측면이 있습니다. 글로벌 경기선행지수도 재 상승 중입니다. 미국의 중국에 대한 2,000억 달러 관세인상 시점도 계획보다 지연될 가능성이 높아 보입니다. 트레이딩 기회를 최대한 활용해야 합니다. 주식시장이 리바운드 국면에 진입하고 있다고 생각합니다. ▶ 투자전략: 리바운드 구간 진입 최근 신흥국의 공포는 외환 시장을 통해서 빠르게 확산. 통화 절하 속도가 가파른 국가의 주식시장이 상대적으로 부진한 수익률을 기록 중 달러 강세로 인해서 신흥국의 달러 유동성 경색 우려가 커지고 있는데, 한국은 이러한 기준에서는 위기에서 가장 먼 국가라고 판단됨. 경상수지, 외환보유고, 단기 외채 등을 종합적으로 판단할 때, 한국 주식시장은 외환시장을 통해 전염되는 공포감을 과도하게 반영했다고 판단됨 신흥국 주식시장은 ①연준의 금리인상 사이클이 지속되고 있고, ②글로벌 과잉재고가 해소되지 않고 있기 때문에 장기적인 전망에 대해서는 여전히 의문부호를 달 수밖에 없는 상황. 다만, 위기에 대해 과민하게 반응하였고 글로벌 경기 모멘텀이 회복국면에 있기 때문에 트레이딩 관점에서 대응은 가능하다고 판단됨 미국 물가가 고점을 통과 중이고, 터키 금융위기도 신흥국 전체적으로 확산되지 않을 것으로 예상됨에 따라 달러는 점차 약세로 전환 예상. 미국의 2,000억 달러 중국산 제품에 대한 관세인상 시점도 계획보다 지연될 가능성 높음. 반등을 염두에 두고 대응하는 전략 필요 ▶ 투자아이디어(1): 리바운드와 모멘텀 9월 포트폴리오: 리바운드와 모멘텀 ① 리바운드: 코스피 12M Fwd PBR 0.9배 선에서의 업종 전략은 낙폭과대 리바운드 2018년은 극심한 종목 장세 지속 중. 종