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Global Portfolio  2018.05.31 [e실직고] 전화위복 [轉禍爲福] vs. 전화위복[轉禍威服] [ 투자전략팀] 최보원 / /  bw.choi@hanafn.com - 신흥국에 대한 우려 확대되고 자금은 상대 매력도 높은 미국으로 이동 - 한동안 변동성 지속될 수 있으나, 견고하고 성장가능성 높은 국가에 대한 매력 여전히 유효할 전망 - 국가별 매력도는 단기적으로는 인도>브라질>러시아>베트남>인도네시아/ 장기적으로는 인도>베트남> 브라질> 러시아>인도네시아  본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또한 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로 얻어진 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2018. 3. 26 (월) 신흥국전략 이슈 인도의 중장기적인 성장 가능성에 주목 안녕하세요. 한투증권 서태종입니다. 인도를 시작으로 신흥국 증시에 대한 분석을 시작합니다. 작년만 하더라도 사상 최고치 경신 행진을 이어오던 인도 증시는 최근 주춤한 모습을 보이고 있습니다. 은행권 리스크와 정치적 혼란으로 단기적으로 변동성이 확대되겠지만 여전히 중장기적인 관점에서 인도는 매력적입니다. 모디 총리의 개혁 정책인 화폐개혁과 조세개혁이 정착되는 모습이 나타나고 있는 가운데 여전히 인도 국민들은 모디 총리에 지지를 보내고 있어 내년 총선을 앞두고 모디노믹스가 지속될 가능성이 높습니다. 뿐만 아니라 인도의 생산가능인구 비중은 2040년에 정점을 맞이합니다. 인도를 중장기적인 관점에서 바라봐야 하는 이유입니다. 신흥국/원자재 l   서태종 taejong.seo@truefriend.com 작년과 달리 주춤하고 있는 인도 증시 작년 인도 증시는 사상 최고치 경신 행진을 이어갔다. 화폐개혁과 조세개혁 에 따른 충격에서 벗어나기 시작했고 모디 총리의 정치적 입지가 강화되면서 모디노믹스에 대한 기대감이 높아졌다. 하지만 올해 인도 증시는 주춤하고 있다. PNB(펀자브 국영은행) 사기대출 사건으로 은행권에 대한 경계심리가 확대되고 여당 연정이 흔들리고 있기 때문이다.   중장기적인 성장 가능성에 주목 이런 점을 감안할 때 단기적으로 인도 증시의 변동성은 확대될 것으로 보인다. 다만 중장기적인 관점에서 인도의 성장 가능성은 여전히 높다. 모디 총리의 개혁 정책인 화폐개혁과 조세개혁이 정착되는 모습을 보이고 있는 가운데 지난 4분기 경제성장률은 화폐개혁 직전 수준을 거의 회복했다. 최근 모디 총리의 정치적 입지가 흔들리고 있으나 인도 국민들은 여전히 모디 총리에 대한 지지를 보내고 있다. 내년 4월 총선을 앞두고 모디 총리에 대한 높은 지지율은 모디노믹스의 지속성에 긍정적인 영향을 끼칠 것이다. 마지막으로 인도의 큰 자