[NH Credit Comment] 카타르: 은행은 ‘나무’, 정부가 ‘숲’ -Analyst 한광열 (크레딧)
Analyst 한광열 (크레딧) / kwahan@nhqv.com [NH Credit Comment] 카타르: 은행은 ‘나무’, 정부가 ‘숲’ 카타르국립은행(QNB)의 펀더멘털은 대체로 양호하며 단기 유동성 위기 발생 가능성은 낮음. 그러나 카타르 정부와 관련된 대내외 불확실성 요인들이 악화될 경우 대외 자금의 이탈은 가속화될 것으로 예상 ▶카타르국립은행의 펀더멘털은 대체로 양호, 다만 자금 조달 안정성 낮은 편 카타르국립은행(QNB)의 펀더멘털은 대체로 양호함. 자본적정성, 자산건전성, 유동성 등 주요 지표들은 글로벌 주요 은행과 비슷한 수준. 하지만 전체 자금 조달 중 단기 대외 예수금 비중이 40% 수준으로 높아 자금 조달 측면에서 안정성이 낮음 다만 1)카타르 정부의 QNB 지분율(50%)과 2)QNB가 카타르 은행 시스템 및 경제(시장점유율 약 50% 수준)에서 차지하는 중요도를 감안할 때 QNB 자체 펀더멘털보다 카타르 정부를 주목해야 함 ▶카타르 정부와 관련하여 향후 주시해야 할 사항: 1)미국 2)터키 3)재정 1)미국의 제재 여부와 중동 지역 분쟁 확대: 지난해 6월 이후 중동 주요 국가와의 단교 상태가 지속되는 가운데, 미국이 테러 조직 지원과 이란 협력을 이유로 카타르에 대해 압력을 행사하거나 경제 제재를 가할 가능성을 배제할 수 없음. 또한 중동 지역을 둘러싼 분쟁 확대도 변동성을 높일 것 2)터키 경제 악화 여파: QNB를 포함하여 카타르 주요 은행들뿐만 아니라 카타르 정부의 터키 익스포저는 높음. 리라화 하락에 따른 물가 상승, 은행시스템 및 경제 악화 가능성 등 터키 리스크가 높은 바 이는 카타르에게도 악영향 3)재정 악화 가능성: 지난해 하반기 이후 유가 상승으로 카타르 재정은 소폭 개선되고 있지만 중동 국가들의 제재가 지속되고 있고 2022년 월드컵을 위해 인프라 투자를 확대하고 있어 재정은 다시 악화될 수 있음. 카타르는 다른 중동 국가 대비 대외 부채 비중이 높아 글로벌 금리 상승에