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대덕전자 ( 코스피 008060 )는 인쇄회로기판(PCB - PRINTED CIRCUITS BOARD) 제조사다. 설립 이후 반도체 통신기기 등 각종 전자기기의 중요 부품인 PCB를 주력 제품으로 생산해왔다. 현재 BOC(Board on Chip) 등의 반도체용 PCB를 주력 생산하고 있으며 이외에도 Mobile 통신기기 등 첨단제품용 PCB를 양산중이다. 동사는 4차 산업혁명을 주도할 5G 인공지능 빅데이터 등의 기술에 요구되는 대용량 다기능화 초박판화에 대응하기 위하여 선행기술을 확보하고 있다. 대덕전자의 사업환경은 ▷반도체시장성장 핸드폰고성능화 자동차산업수요증가로 꾸준히 성장할 것으로 전망 ▷ 스마트 기기의 등장으로 FPCB (FLEXIBLE PRINTED CIRCUITS BOARD) 등 고부가가치 제품 비중이 증가 ▷ 중국업체 기술력 향상으로 PCB 제조 기술 격차 축소 등으로 요약된다. 대덕전자는 전세계 정보통신산업 경기의 영향을 받아 실적이 변동한다. 주요제품은 ▷PCB (99.9% 반도체 핸드폰용 부품)다. 원재료는 두산전자등으로 부터 매입하는 PCB부품용 소재(CCL PREPREG COPPERFOIL 등 )다. 동사의 실적은 ▷반도체 생산량 증가 ▷스마트폰 판매량 증가 ▷환율 상승시 영업외 수익증가 등에 연동된다. 재무건전성은 최고등급 (★★★★★)으로 ▷부채비율 18% ▷유동비율 407% ▷자산대비차입금비중 1% ▷이자보상배율 942배 등이다. 신규사업 추진계획은 없다. 2019년 대덕전자의 투자 포인트는 다음과 같다. ▷5G 서비스 성장과 투자 확대로 스마트폰 분야에서 PCB 기술 상향 기대이 기대된다. 통신장비용 PCB는 데이터센터와 유무선통신사업자 설비투자 확대로 글로벌 통신장비 업체를 대상으로 한 매출이 늘어날 전망이다. 대화면 스마트폰 수요 증가와 폴더블폰 출시는 연성PCB의 활용 범위를 넓히게 된다.  대덕전자는 국내 전략거래선에 고다층 PCB 점유율 1위를 유지하면서 연성PCB 수요 대응으로 추가 매출이 발생할 것으

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 105,000원 유지  - 최근 LG전자의 주가는 상승세를 시현. 지난 10월 29일(59,400원) 대비 20%(11월 9일71,400원) 상승하였으며 추가로 상승 여력(목표주가 대비)은 있다고 판단 - 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 105,000원 유지. 잔여이익(RIM) 적정주가 91,817원 제시 2019년 영업이익 증가(3.1% yoy) 예상 : 프리미엄 가전과 TV의 제품 믹스 효과  주가의 상승을 기대하는 배경은  - 1) 2018년 4분기 영업이익(연결, 4,846억원)은 종전 추정치(4,320억원)를 상회하는 동시에 컨센서스(4,844억원)에 부합 전망, 4분기에 일부 컨센서스가 상향될 것으로 기대. 2018년 주당순이익(EPS)을 종전 대비 2.1% 상향 - 2018년 4분기에 반도체 및 디스플레이 패널 가격 하락, 스마트폰의 재고조정 시기로 다른 IT 기업의 4분기 실적 하락 우려가 존재. 반면에 LG전자의 실적은 양호할 전망. HE(TV)는 LCD 패널 가격 하락 속에 OLED TV, 50인치 이상의 대형 UHD TV 판매 비중 확대로 6.4% 영업이익률(종전 6%) 예상. 가전(H&A)은 에어컨 비수기 영향이 존재하나 건조기, 스틱청소기 등 신성장 제품군의 양호한 판매 유지 - 특히 2019년 H&A(가전)의 평균판매가격 상승과 제품 믹스 효과로 실적 개선을 주도할 전망. 5G 및 사물인터넷(IoT), AI 등 환경 변화로 가전 시장은 프리미엄 중심으로 교체수요가 진행 예상 - 2) 연결기준으로 2019년 매출과 영업이익은 2018년 대비 각각 6.2%, 3.1% 증가 전망. HE(TV) 부문의 수익성이 2018년에 과거 대비 높았던 점을 감안하더라도 MC(스마트폰), VC(전장, ZKW 실적 반영)의 적자 축소로 2019년 전체 실적은 2018년 대비 증가 방향으로 판단. 또한 연결대상인 LG이노텍의 실적 증가 가능성이 높은 점도 긍정적 평가. MC 부