[이베스트증권] "디앤씨미디어 유료 결제 문화 확대에 따른 수혜 기대"
목표가 미제시 전거래일 종가 1만3250 원 시가총액 1595 억원 KOSDAQ 등록사 디앤씨미디어 (코스닥 263720)은 장르소설 전자책출판전문업체다. 국내 1위 웹툰∙웹소설 전문 전자출판 회사로 800편 이상의 작품과 400인 이상의 작가 풀을 보유하고 있다.웹소설을 기반으로 웹툰을 제작하는 노블코믹스 분야에 강점을 보유하고 있다. 황제의 외동딸(367만) 버림받은 황비(189만) 이세계의 황비(220만) 등 인기 작품을 카카오페이지를 중심으로 유통하고 있다. 해당 작품들은 연재물로 5편까지 무료,이후는 유료로 전환되는 방식이다. 사업환경은 스마트폰 보급과 모바일인터넷 이용빈도와 시간의 증가로 콘텐츠 수요가 늘어나는 추세다. 이른바 스낵컬처(언제 어디서나 간편히 즐길 수 있는 스택처럼, 이동시간 등 짧은 시간에도 쉽게 즐길 수 있는 새로운 형식의 문화 소비 트렌드)가 확산되면서 마니아층의 수요가 견고하다. 불특정 다수의 독자들로부터 소액 매출이 꾸준히 발생해 특정 산업과 경제환경 변화에 민감하지 않다. 방학 휴가가 있는 7월 8월과 실내에 있는 시간이 많은 1월에 매출이 늘어나는 흐름을 보여왔다. 주요제품은 전자책(70.3%) 종이책(29%) 로 구성된다. 원재료는 도서용지이며 외주가공비로 도서인쇄와 포장비용이 들어간다. 디앤씨미디어의 실적은 전방산업인 웹소설시장의 성장과 연동된다. 재무건전성은 부채비율 11% 유동비율 1115%로 중상위권이다. 2018년 신규사업을 모바일임 자회사 디앤씨오브스톰을 설립, 중국 게임 '어검필황'을 국내에 출시할 계획이다. 또한 웹소설 및 웹툰 라인업 확대지속, 해외 매출 비중 증가로 내년에도 20%대 성장률과 높은 마진율이 유지될 전망이다. 내년 이후 포도트리 문피아 등 동종업계 회사들이 상장을 저울질하고 있다는 점도 긍정적이다. 유료 결제 문화 확대에 따른 수혜도 예상된다. 여기에 네이버 텐센트 레진코믹스 등의 플랫폼들이 차례로 유료 수익 모델을 도입하고 있어 콘텐츠생산공급사들의 성장세