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[골든브릿지증권] 바이오인프라전문기업 '서린바이오' -외형성장 강하고 수익성 개선도 뚜렷

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                서린바이오 는  바이오 인프라 전문기업이다.  세계적인 바이오 기업들의 바이오 연구 및 생산 관련 제품들을 국내 대학교, 연구소, 병원, 국가기관, 기업체 등 바이오 연구 및 생산 관련 기관들에게 공급해왔다.  핵심사업분야인 바이오 관련 연구용품은 크게 게놈연구, 단백질 분석연구, 세포분자생물학연구, 발생학연구, 면역학연구 및 생물정보학연구 등으로 구성된다.  자체 제품으로 살균수 제조기 에코트리(ecoTreeTM)가 있다. 화장품(동충하초 발효원액 이용 화장품 등)시장에도 진출했으나 매출규모가 미미하고 성장에는 시간이 많이 필요할 것으로 전망된다. 자회사인 서린메디케어의 의료기기 매출이 가파른 성장세를 타고 있다. 2017년 33억원에서 2018년에는 상반기 20억원대, 연간 50억원에 근접할 것으로 추정된다. 서린메디케어는  메디컬에스테틱분야의 핵심기술인 고주파, 초음파, 공압 등 다양한 솔루션에 대한 원천기술을 보유하고 있다.  주력 제품은 미용 및 의료기기로서 주로 피부과 등 중소형 의료기관과 에스테틱 등에 판매하고 있다. 서린메디케어는 저온 플라즈마 제품의 매출의 매출이 증가하면서 2019년 하반기 준비과정을 거쳐, 2020년 기업공개가 추진될 가능성이 있다. 자회사 인 제노자임은 미생물을 발효시켜 만든 발효액을 전 제품에 60% 이상 최대 90% 까지 함유하도록 하고 화장품의 기능성을 강화하여 고품질의 프리미엄 제품을 출시했다. 서린바이오의 전체매출구성은 상품 90.4%, 헬스케어기기 외 8.42%, 임대 0.75%, 기타 0.43% 등으로 구성된다.  서린바이오와 계열사간 2018년 연결 영업실적은 매출액이 18.3% 증가한 504억원, 영업이익이 121.2% 증가한 26억원으로 추정된다. 2019년부터는 제품 매출 증가로 영업이익 증가속도가 빨라질 가능성이 있다. 바이오산업과 동반 성장하는 바이오인프라 전문기업 서린바이오는 의료기기(연결 매출비중 17%), 시약(61%), 소모품(1

[신영증권]"한섬, 수익성 개선 본격화"  3분기부터 수익성 개선 두드러질 전망

신영증권은 24일 한섬의 수익성 개선이 본격화되고 있다며 '매수의견'을 내놨다. 목표주가도 5만원으로 높였다. 한섬의 올 3분기 영업이익 규모는 126억원 달했다. 전년동기대비 30.6%나 늘었다. 아울러 지난해부터 수익성의 발목을 잡는 비효율 브랜드와 매장을 구조조정했다. 외형매출에 영향을 주고 있지만 수익성은 크게 나아지고 있다.   한섬은 온라인채널 덕을 톡톡히 보고 있다. 올해 연간 온라인매출액이 1200억원을 돌파하며 전사 매출의 약 10%를 차지할 전망이다.   매출 안정성이 높고 수익성 개선폭이 크며 온라인 및 수출을 비롯한 신사업에 대한 계획도 조만간 구체화할 것으로 보인다.   3분기부터 수익성 개선 두드러질 전망 한섬의 3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기대비 각각 0.8%, 30.6% 증가한 2,846억원, 126억원에 이를 전망임. 작년부터 수입브랜드 중 일부 비효율 브랜드와 매장을 철수함에 따라 전사 매출 성장에 영향을 받고 있으나 수익성은 크게 개선되는 모습임  온라인 채널 비중 크게 높아져 비효율 브랜드 철수 작업에도 불구하고, 한섬 별도 기준 매출액이 크게 역신장하지 않은 이유는 기존 자체 브랜드 성장이 매우 견조하기 때문임. 브랜드력에 기반한 충성도 높은 고객 덕분에 자체 브랜드는 5% 이상의 성장을 지속하고 있음. 또한 온라인 채널에서도 기존 예상을 넘어 올해 700억 목표를 무난히상회할 전망임. H패션몰(구 SK패션몰) 매출까지 합하면 올해 동사의 온라인 매출액이 1,200억원을 넘어서며 전사 매출의 약 10%에 달할 전망임  수익성 개선 반영, 목표주가 5만원으로 상향 브랜드 효율화 작업이 상반기 중으로 상당 부분 일단락 된 것으로 파악됨. 재고 소진이 이루어졌다는 뜻임. 따라서 원가율을 훼손할 만한 매출 발생이 추후제한적일 전망임. 이에 따라 영업이익률이 크게 개선되는 흐름을 보일 것으로 예상됨. 매출 안정성이 높고 수익성 개선폭이 크며 온라인 및 수출을 비롯한 신사