[한투증권 박소연] 투자전략 시황 : Chart of the Week: 달러 유동성...아직도 달러 유동성 부족 현상 여전: 구조조정 전개 예상
2018.12.7 (금) 투자전략 시황 Chart of the Week: 달러 유동성 안녕하세요 박소연입니다. iShares MSCI EM ETF, iShares MSCI KOREA ETF에 소폭이지만 자금이 유입되었습니다. 급락 이후 반등을 노리는 스마트머니 형태의 자금으로 판단됩니다. 다만 아직 달러 유동성 부족 현상이 여전하고, 글로벌 하이일드 스프레드 확대가 지속되고 있어 본격적인 반등은 어려워 보입니다. 2012년, 2016년과 같은 구조조정이 선행되어야 합니다. 단가 인상이 가능한 음식료, 택배 업종과 통신과 정유 등 배당 관련 theme이 단기 최선호입니다. 감사합니다. 투자전략 l 박소연 sypark@truefriend.com 아직도 달러 유동성 부족 현상 여전: 구조조정 전개 예상 화제가 되고 있는 '국가부도의 날' 영화를 보았다. 일부 논란의 여지가 있는 장면들도 많았지만, IMF 구제금융을 다양한 각도에서 묘사한 수작이라 한 번쯤 관람해도 괜찮을 것 같다고 주변에 권하고 있다. 필자는 97학번이라 대학교 1학년 때 외환위기를 맞았는데, 다니던 교회에서 친구의 얼굴이 어두워지고 서로서로 어떠냐며 안부를 묻는 어른들이 부쩍 늘었던 기억이 난다. 가장 인상 깊었던 장면은 종금사 직원이었던 유아인이 신용(信用)이라는 것을 칠판에 적어가며 설명하던 부분이었다. 금융시장에서는 항상 '믿는다(credit)'는 것이 거래의 기초를 만드는데, 서로를 믿는다는 전제하에 성립된 거래가 갑자기 어느 순간에 서로를 믿지 못하게 되면 아수라장이 되는 것이다. 2019년도 출발은 그다지 좋지 않다. 미중 무역분쟁으로 경기둔화 우려가 커지면서 돈을 빌려주지 않으려는 사람들이 늘어나고, 달러 유동성은 여전히 귀한 상태다. 얼마 전에는 중국 부동산 기업 Evergrande(恒大)가 역외 달러채 시장에서 18억달러를 조달했는데 쿠폰 금리가 11~13%까지 치솟았다. 미국 금리