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LG디스플레이 (034220) Buy (유지) 목표주가: 28,000원 기준일: 2018년 9월 7일 / 주가: 21,050 원 / 시가총액: 7.5 조원 2018 년 9월 7일 (금) 디스플레이/가전 Analyst 김동원   jeff.kim@kbfg.com 연구원 황고운   goun.whang@kbfg.com 연구원 김형태   calebkim@kbfg.com  기대 이상의 실적개선 속도 OLED 정상화 시작, 주가 재평가 기대 하반기 영업이익 1,781억원 예상, 기대치 상회 OLED TV, 하반기 가격인상 가능성 증대 아래 이미지를 클릭하시면  전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다. 이 메일은 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료로서 증권매매의 청약을 유인하지 않습니다. 보고서의 내용은 KB증권이 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 작성된 것이지만 그 완전성을 보증하는 것은 아니며, 이에 의존하여 행해진 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 KB증권은 책임을 지지 않습니다. 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시의 전문적인 판단을 반영하는 것이며, 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 KB증권의 사전 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다.

Analyst   고정우  (디스플레이/2차전지) 02-768-7462 / j.ko@nhqv.com LG디스플레이   (034220.KS) 투자의견: BUY(유지), 목표주가: 29,000원(하향) 우려가 현실로 동사는 당분간 산업(LCD/중소형OLED) 전반의 risk로부터 자유로울 수  없을 것. 그러나 상대적 관점에서 Peer 업체들 대비 안전한 선택이 될 수  있을 것. 이는 전세계 유일한 대형OLED 업체로 Seller 지위가 강화되는  가운데 이익 실현 가시성을 확보할 것이기 때문. 다만 주가 회복 속도는  기대보다 더딜 것으로 판단 1분기 예상대로 영업 적자 기록 1분기 실적은 매출액 5.7조원(-20% q-q, -20% y-y), 영업적자 -983억원(적전 q-q,  적전 y-y) 기록. 이는 LCD 모바일 패널 출하량이 -43% q-q/-48% y-y 감소하고,  LCD 패널 가격 하락세가 지속되었으며, 원/달러 환율이 q-q 하락하면서 영업실적에  부정적 영향을 미쳤기 때문 다만 대형OLED 패널 출하량은 -3% q-q/+122% y-y 증감한 것으로 추정되어  대형OLED 사업 개선 흐름은 견고한 것으로 평가. 1분기 대형OLED 실적은 매출액  4,050억원(-20% q-q, +50% y-y), 영업적자 -1,152억원(적지q-q, 적지y-y)으로 추정.  참고로 대형OLED의 연간 영업이익은 ′17년 -4,518억원 → ′18년 -1,935억원 →  ′19년 1,508억원으로 개선 추정 주가에 분명한 부담 요인이 존재하여 긴 호흡으로 접근 최근 LCD 산업의 down-cycle 전망 확산되고 있어 업종 센티먼트가 회복될 것이란  기대감 역시 낮아지고 있는 상황. 당사는 기본적으로 LCD 시장은 Seller’s Market이  아닌 Buyer’s Market이라고 판단. 이에 동사 LCD 사업의 성장률이 낮아질 것으로 전망.  특히 동사의 포지셔닝이 우수한 고해상도

LG디스플레이 (034220) Buy (유지) 목표주가: 37,000원 기준일: 2018년 3월 27일 / 주가: 25,700 원 / 시가총액: 9.2 조원  OLED TV 가치 부여할 때 최근 1개월간 14% 하락 2분기부터 개선 전망 OLED TV 패널가격 인상 가능성 밸류에이션 멀티플 상향 요인 중국 BOE 10.5세대 공급기여 미미, LG디스플레이에 대한 우려 과도 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다.

 OLED TV 가치 부여할 때 최근 1개월간 14% 하락 2분기부터 개선 전망 OLED TV 패널가격 인상 가능성 밸류에이션 멀티플 상향 요인 중국 BOE 10.5세대 공급기여 미미, LG디스플레이에 대한 우려 과도 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다.