투자리포트 모아보기 ~ PDF 원문링크 개시!!!

[신한금융투자]이지바이오-매수 목표가 8500원 유지 이자바이오는 축산산업내에서 수직계열화한 지주회사다. 이 회사의 사업환경을 살펴보면 사료의 안전성 친환경성 천연·유기농성을 갖춘 동물의약품이 향후 시장을 선도할 전망이다. 동물약품은 경제동물 생산을 위한 생산재로 사용되고 있으며 축산농가가 주기적으로 구매하고 있다. 육가공사업은 단순한 냉장육 중심에서 벗어나 기능성사료첨가 유기축산물 동물복지 등 특성화된 브랜드육가공시장이 틈새시장을 넓혀가고 있다. 축산산업은 비교적 경기변동에 둔감하나 동물질병발생이나 국제곡물시세 등에는 큰 영향을 받는다. 주요제품인 사료사업부는 배합사료(37.2%) 첨가제(5.7%) 기타 (1.9%)등의 매출비중을 보였다. 육가공사업부는 비육돈 등(10.6%)지육 등(11.9% kg당 13년 4259원 → 14년 5143원 → 15년 6412원 → 16년 5776원 → 17년 5577원 → 18년1Q 4822원 → 18년2Q 5038원)의 매출구조를 보였다. 가금사업부는 닭고기등(18.3%) 오리등 (6.4%) 등의 매출비중을 차지했다. 원재료는 옥수수 등(53.5%)이 가장 많다. 주로 씨제이 투맨인터내셔널 등에서 매입한다. 생돈(16.7%)은 팜스월드지지피 등 계약사에서 사들인다. 초생추외 (7.1%) 사료(8.6%) 배합사료(6.5%) 생우(2.8%) 등의 비중이다.  주요실적변수는 옥수수 소맥(밀)의 국제가격이다. 하락시 수혜를 입는다. 환율 하락시 원가경쟁력이 상승한다. 재무건전성은 부채비율 39% 유동비율 93% 자산대비차입금비중25% 이자보상배율6배로 중간등급이다. 진행중인 신규사업은 없다. 이지바이오는 의약품 동물약품 기능성식품의 원료개발 제조 판매를 목적으로 설립됐다. 이지바이오는 곡물 경작부터 사료 사료첨가제 가축 가금 진단 백신 등 농축산업 Value Chain을 수직 계열했다. 이 회사가 제조 가공하는 발효 가공제품은 독자적으로 개발한 생명공학적 기술을 응용하여 생산되는 천연제제로서 항생제대...