[한국투자증권-최설화] 차이나 Note "외국인은 어떤 중국 A주를 살까? " " 중국 본토 주식시장 부진에도 외국인 자금 유입 가속화"....저평가 매력....
2019.1.17 (목) 차이나 Note 외국인은 어떤 중국 A주를 살까 안녕하세요, 한투증권 중국시장 담당 최설화입니다. 작년 중국 본토증시 24% 하락에도 외국인 자금은 426억달러 기록하여 연간 최대치를 기록했습니다. 새해에도 외국인 자금 유입은 가속화되는 양상입니다. 배경에는 글로벌 자금 로테이션, 저평가 매력 부각 및 MSCI 편입 확대 기대가 있습니다. 오는 2월 말에는 A주의 MSCI EM 편입비율 20% 확대 여부가 결정될 예정입니다. 물론 불확실성이 아직 산재해있지만 작년에 급락한 제약, 가전 등 소비재와 일부 제조업 업그레이드 관련주는 주목할 필요가 있어 보입니다. 중국시장 l 최설화 emily.cui@truefriend.com 중국 본토 주식시장 부진에도 외국인 자금 유입 가속화 중국 본토 주식시장의 부진에도 불구하고, 외국인의 자금 유입이 빠르게 늘고 있다. 2018년 상해종합지수는 연초 대비 24% 하락했으나, 같은 기간 후/선구퉁을 통한 외국인의 중국 A주 순 매입규모는 426억달러에 달했다. 2014년 11월 후강퉁 제도 시행 이래 연간 최대 유입 규모였고, 2017년 순유입액인 289억달러 대비 47% 늘어난 수준이다. 새해에도 이러한 해외자금 유입은 가속화되는 양상이다. 15일 기준으로 1월 일평균 순매입액은 21억위안(3,465억원)으로 작년 12월에 잠깐 주춤해졌다가 다시 증가세로 돌아섰다. 글로벌 주식형 펀드 플로우에서도 비슷한 흐름을 발견할 수 있다. 이에 따라 본토 주식시장에서 외국인의 영향력도 꾸준히 확대되고 있다. 일일 거래대금에서 외국인 매매비중도 2014년의 1% 미만에서 현재 8% 수준까지 늘어났고, 보유시가총액 비중도 17년의 3.5%에서 5.6%로 확대됐다. 저평가 매력, 정책기대와 MSCI 편입 확대는 주요 유입 배경 외국인의 자금유입이 증가하는 가장 주된 이유는 저가매력 부각 때문이라고 판단된다. 올해 들어 신흥국 주식시장의 시