[이베스트투자증권] Commodity [2018년 2/4분기 니켈 시장 점검] 하반기가 더 기대된다 최진영( jychoi@ebestsec.co.kr)
Commodity [2018년 2/4분기 니켈 시장 점검] 하반기가 더 기대된다 2018.04.16 [투자전략 ] 연구원 최진영( jychoi@ebestsec.co.kr) [180416_2018년 24분기 니켈 시장 점검_하반기가 더 기대된다] [2018년 2/4분기 니켈 시장 점검] 하반기가 더 기대된다 하반기가 더 기대된다 필리핀 최대 니켈원광 수출 지역인 Surigao 지역의 우기(매년 10월~익년도 3월)가 후퇴함에 따라 공급확대에 대한 우려가 다시 부상하고 있습니다. 특히, 2018년 인도네시아 원광 수출쿼터는 1,090만톤 확대됐으며, 누적 기준 3,400만톤까지 도달한 상황입니다. 그간 필리핀 우기 이슈로 가려졌던 인니발 공급확대가 다시금 가격의 상단을 제한하고 있습니다. 원가 하락은 중국 정련기업들의 공급확대로 연결되고 잇습니다. 3월 15일부로 중국의 동계기간 환경규제가 종료됨에 따라 그간 공급 제한됐던 산둥성 기업들의 공급확대는 불가피한 상황입니다. 그러나 춘절 재고확충 시즌을 맞으면서 LME와 SHFE 니켈 재고는 감소세를 보이고 있으며, 중국의 STS는 계절성 요인에 따른 생산확대로 니켈의 수요우위는 견조할 것으로 보입니다. 인도네시아의 NPI 공급확대가 중국의 수요우위를 제한할 수 있겠으나, 하반기 중국의 부동산/건설 투자가 반등한다는 가정 시 니켈에 대한 수요는 공급이슈를 일부 상쇄할 것으로 예상됩니다. 중국의 부동산 판매면적은 착공면적을 역전하기 시작했습니다. 중국 부동산 개발업체가 토지 매입 후 12개월 내 반드시 착공해야 한다고 가정할 경우, 7~9월 건설 수요는 여전히 기대되는 부분입니다. 물론 경계해야 될 부분 역시 상존하고 있습니다. 3월 28일 필리핀 광산업 조정위원회(MICC)는 잠정 폐쇄된 노천광산 26곳에 대한 환경평가 기한을 기존 3개월에서 6개월 연장했습니다. 3개월간 기술적, 환경 조사 실시를 가정할 경우, 8월 전 결과가 나올 것이며, 해당 결과가 니켈 가격의 상하방을 결