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Industry Report  2018.11.21 석유화학(Overweight)/정유(Neutral): [2019년 연간 전망] 역발상(逆發想) Rating : Overweight(유지) Top Picks   LG화학(매수/450,000원)  윤재성 E-mail:  js.yoon@hanafn.com □ [정유(Neutral)] 추가적인 Valuation 상향, 쉽지 않다   글로벌 석유제품 수요가 글로벌 경기둔화, 유가부담, 신흥국의 통화가치 급락 등으로 약세를 시현 중이다. 특히, 휘발유 약세는 납사 약세와 윤활기유 약세, FCC 수익성 악화라는 나비효과를 불러일으키고 있다. 등/경유는 글로벌 산업생산 둔화 및 디젤차의 수요 감소로 이번 겨울부터 내년 상반기까지 약세 가능성이 높다. 중국 중심의 PX 증설은 2019~20년까지 업황 둔화의 배경이 될 전망이다.  IMO 2020에 대한 긍정적인 효과에는 동의하나, 전사 매출의 60%를 차지하는 휘발유/납사, PX, 윤활기유의 시황 둔화 가능성을 감안하면 Valuation 상향은 쉽지 않다.   □ [석유화학(Overweight)] 2019년, 원가 부담이 낮아지는 업체에 투자하라   2018년 최악의 주가수익률을 경험했던 업체에게서 오히려 2019년에는 절호의 기회가 찾아올 것으로 판단한다. 2018년 원가상승에 따라 어려웠던 업체들의 원가부담이 현저히 낮아지기 때문이다. 휘발유 약세로 인한 납사약세는 NCC업체의 원가부담 감소 요인이며, PX/BTX의 약세는 PTA, PET필름, PET타이어코드, 페놀 등 다운스트림 업체의 원가부담 경감요인이기 때문이다. 프로판약세는 PDH의 수익성 개선 요소가 될 것이다. 이란제재로 인한 이란의 중국향 PE 수출 제한, 미국 PE증설의 마무리 국면 진입을 감안하면 PE는 점진적으로 회복될 가능성이 높다.   □ Top Picks: LG화학, 롯데케미칼, 금호석유, 효성화학 LG화학: 4Q18 실적이 바닥.

Industry Report  2018.09.26 석유화학(Overweight)/정유(Overweight): Weekly Monitor: 무역분쟁과 연휴로 수요부진 지속 Rating : Overweight(유지) Top Picks   LG화학(매수/450,000원)  윤재성 E-mail:  js.yoon@hanafn.com □ 석유화학(Overweight): 무역분쟁과 연휴로 수요부진  지속 납사(↑): 납사가격 709.1$ 기록하며 전주대비 +25.6$/톤(WoW +3.7%) 상승. 2주 상승 에틸렌(↓) / 프로필렌(↑) / 벤젠(↑) / SM(↑): 에틸렌(-35$, -2.9%), 프로필렌(+15$, +1.3%), 벤젠(+1.3$, +0.2%), SM(+23.5$, +1.7%) 합성수지(혼조): HDPE(+10$, +0.8%), LDPE(+5$, +0.4%), LLDPE(+20$, +1.8%), PP(+5$, +0.4%), PVC(-60$ -6.4%), ABS(-40$, -2.1%) 고무체인(↓): BD(-130$, -8.3%), SBR(-100$, -5.7%), 천연고무(+2.5$, +0.2%). BD 4주 하락. SBR 2주 하락. 천연고무 2주 상승 화섬체인(↓): PX(-64.7$, -4.8%), PTA(-55$, -5.1%), MEG(-18$, -2.0%), PET Bottle(-25$, -1.8%), 면화(+0.21 cent/lbs, +0.3%) - PX 1주 하락. PTA 10주 만에 하락. MEG 3주 하락. 면화 1주 상승. PET 4주 만에 하락. 중국 동부 MEG 재고 0.3만톤(WoW +0.6%) 증가 페놀체인(↘): 페놀(보합), 아세톤(-5$, -0.7%), BPA(보합). 페놀 1주 보합. 아세톤 4주 보합. BPA 1주 상승 가소제체인(보합): OX(-5$, -0.7%), 2-EH(+20$, +1.7%), PA(보합), DOP(보합). OX 1주 하락. 2-EH 1주 상승. DO

석유화학(Overweight)/정유(Overweight): Weekly Monitor: 정유, 긍정/부정요인이 혼재한 복잡한 국면 Rating : Overweight(유지) Top Picks   롯데케미칼(매수/550,000원)  윤재성 E-mail:  js.yoon@hanafn.com □ 석유화학(Overweight): 중국 내수가격 강세에 후행하여 아시아 가격 상승 전망 납사(↑): 납사가격 636.8$ 기록하며 전주대비 +1.1$/톤(WoW +0.2%) 상승. 1주 상승 에틸렌(보합) / 프로필렌(↑) / 벤젠(↑) / SM(↓): 에틸렌(보합), 프로필렌(+25$, +2.3%), 벤젠(+5.7$, +0.6%), SM(-16.5$, -1.2%) 합성수지(↘): HDPE(-10$, -0.8%), LDPE(-10$, -0.9%), LLDPE(보합), PP(-10$, -0.8%), PVC(+5$, +0.5%), ABS(보합) 고무체인(보합): BD(-25$, -1.4%), SBR(+45$, +2.5%), 천연고무(-18$, -1.3%). BD/천연고무 1주 하락. SBR 2주 상승 화섬체인(↗): PX(+68.3$, +6.2%), PTA(+47$, +5.1%), MEG(-1$, -0.1%), PET Bottle(보합), 면화(-3.67 cent/lbs, -4.3%) - PX/PTA 5주 상승. MEG 2주 하락. PET 1주 보합. 면화 3주 하락. 중국 동부 MEG재고 5만톤(WoW -8.8%) 하락 페놀체인(↓): 페놀(-20$, -1.7%), 아세톤(-20$, -3.0%), BPA(-32.5$, -1.8%). 페놀/아세톤 2주 하락. BPA 1주 하락 기타(↗): 카프로락탐(보합), 가성소다(+20$, +4.7%), ACN(보합). CPL 4주 보합. 가성소다 3주 상승. ACN 2주 보합 총평: 제품 전반 혼조세. 화섬체인 강세 vs. 합성수지/페놀체인 약세가 눈에

dustry Report  2018.05.07 석유화학(Overweight)/정유(Overweight): Weekly Monitor: 패닉셀링을 불러일으킬 정도로 극한의 업황 상황인가? Rating : Overweight(유지) Top Picks   금호석유(매수/170,000원)  윤재성 E-mail:  js.yoon@hanafn.com □ 석유화학(Overweight): 패닉셀링을 불러일으킬 정도로 극한의 업황 상황인가?   납사(↑): 납사가격 639.0$ 기록하며 WoW +9.0$(+1.4%) 상승. 4주 상승   에틸렌(↓) / 프로필렌(↑) / 벤젠(↓) / SM(↑): 에틸렌(-25$, -2.0%), 프로필렌(+10$, +1.0%), 벤젠(-1$, -0.1%), SM(+23.5$, +1.8%)   합성수지(↗): HDPE(보합), LDPE(+10$, +0.8%), LLDPE(+10$, +0.9%), PP(+20$, +1.7%), PVC(보합), ABS(+30$, +1.5%). LD/LLD 2주 상승   고무체인(↗): BD(보합), SBR(+50$, +2.9%), 천연고무(+50$, +3.6%). BD 1주 보합. SBR 3주 상승. 천연고무 1주 상승   화섬체인(↗): PX(+11.0$, +1.1%), PTA(+15$, +1.9%), MEG(-6$, -0.6%), PET Bottle(+20$, +1.5%), 면화(+2.45 cent/lbs, +2.9%) - PX/PET/PTA 각각 5주/4주/1주 상승. MEG 3주 하락. 중국 폴리에스터 가동률 90.8% 기록. 중국 동부 MEG재고 WoW +5.2% 증가(ICIS)   페놀체인(혼조): 페놀(보합), 아세톤(-5$, -0.6%), BPA(+20$, +1.2%). 페놀 1주 보합. BPA 4주 상승. 아세톤 1주 하락   가소제체인(↗): OX(+2$, +0.3%), 2-EH(+5$, +0.4%), PA(+2

Rating : Overweight(유지) Top Picks    롯데케미칼         (매수/700,000원)  윤재성 E-mail:  js.yoon@hanafn.com # 리포트원문링크  https://www.hanaw.com/common/download/research/FileServer/WEB/industry/industry/2018/03/25/Petchem_Refining_Weekly_20180326.pdf □ 석유화학(Overweight): 석유화학 시황, 공포의 정점을 통과 중 납사(↑): 납사가격 596.0$ 기록하며 WoW +24.0$(+4.2%) 상승. 2주 상승 에틸렌(↑) / 프로필렌(↓) / 벤젠(↑) / SM(↓): 에틸렌(+5$, +0.4%), 프로필렌(-5$, -0.5%), 벤젠(+1$, +0.1%), SM(-13.0$, -1.0%) 합성수지(↓): HDPE(-20.0$, -1.5%), LDPE(-10$, -0.8%), LLDPE(-15$, -1.2%), PP(-15$, -1.3%), PVC(-5$, -0.5%), ABS(-50$, -2.5%) 고무체인(↓): BD(-20$, -1.4%), SBR(-50$, -2.9%), 천연고무(-101.5$, -6.9%). BD/ SBR / 천연고무 1주 하락. 화섬체인(혼조): PX(-1.0$, -0.1%), PTA(-9$, -1.2%), MEG(+33$, +3.8%), PET Bottle(+20$, +1.6%), 면화(-0.96 cent/lbs, -1.2%) - PET 1주 상승. MEG 4주 만에 반등. PTA 3주 하락. 면화 2주 하락. PX 4주 하락. 중국 폴리에스터 업체 가동률 90%에 육박할 정도로 회복 페놀체인(보합): 페놀(보합), 아세톤(보합), BPA(보합). 페놀/아세톤/BPA 2주 보합 가소제체인(혼조): OX(보합), 2-EH(보합), PA(-30$, -2.6%), DOP(+35$