[리포트원문보기 링크제공] 하나투어(039130) 나름대로 선방! 남은 것은 일본 회복 -김수민 애널리스트
하나투어(039130) 나름대로 선방! 남은 것은 일본 회복 (원문보기 제목클릭!!!) 종목리서치 | 대신증권 김수민 | 2018-11-02 10:40:40 투자의견 매수(Buy), 목표주가 110,000원 유지 - 목표주가 110천원은 12M Forward EPS 3,657원에 Target PER 28배 적용 3Q18 Review: 본사는 우려 대비 선방. 이제는 일본 회복이 관건 - 3Q18 연결 매출 2,084억원(+3% yoy), 영업이익 52억원(-42% yoy) 기록. 당사 추정 영업이익 48억원 및 컨센서스 부합. 별도, 주요 자회사 실적은 향후 공시 통해 조회 가능 - 3Q18 별도 영업이익 74억원(-20% yoy) 추정. 전체 송출객 -6% yoy, PKG -11% yoy감소했으나, 일본향 송출객 급감(-27% yoy)에 따른 지역 비중 축소(-7%p yoy)로 평균판매단가(ASP) 상승(+13% yoy), 당사 추정 크게 상회. 일본 ASP는 평균 대비 약 57% 수준.그 외 인건비 등 소폭 증가했으나, 비상경영 체제 돌입 이후 보수적 비용 관리 지속 중 - 면세점 영업손실 28억원(-47% yoy) 추정. 시내점 영업 면적 축소(18.4월) 이후 꾸준히 손실 축소. 공항점은 T1, T2 각각 흑자. 아시아나항공 카운터 이동(T1, 동편)이 추가 실적 개선에 긍정적으로 작용. 다만 잇따른 자연재해로 본사 송객 의존도가 높은 하나투어재팬여행 및 면세사업이 크게 타격 받으면서, 기타 자회사 합산 영업이익 약 6억원(-89% yoy) 18.10월 송출객 점검 및 향후 전망 - 18.10월 전체 송출객 46만명(-1% yoy), PKG 29만명(+3% yoy), TKT 17만명(-2% yoy) - 지역별(YoY). 동남아 +6%, 중국 +38%, 일본 -9%, 유럽 +20%, 남태 +0%, 미주 -14% - 향후 예약...