한국투자증권= 투자전략 시황 4월 전략: 어닝시즌과 추경 - 박소연 애널리스트
투자전략 시황 4월 전략: 어닝시즌과 추경 연초대비 12MF EPS가 5% 넘게 하향되면서 지수 자체의 탄력도 약화됐습니다. 4월은 1분기 어닝시즌이 시작되는데 EPS 상향이 지속되는 업종 위주의 대응을 추천드립니다. 시클리컬과 내수/소비재 등이 그러합니다. 임시국회에서 논의되고 있는 일자리 추경도 관심 대상입니다. 4월 Top Pick은 S-Oil, 대우조선해양, 송원산업입니다. 감사합니다 투자전략 l 박소연 sypark@truefriend.com 어닝시즌과 추경: EPS 상향 업종 위주 대응 1분기 KOSPI는 보합세였다. 금리가 오르면서 발작적 조정이 나타났고, 보호무역주의 압력 강화로 불확실성이 커졌다. 주도주 역할을 했던 FANG 등 미국 Tech 기업들이 규제 우려로 급락한 것도 혼란을 키웠다. 그나마 KOSPI 2,400선에서 PBR 1배 지지력을 확인한 것이 성과라면 성과일 것이다. 이런 시기에 시장은 자연스레 종목장으로 흐른다. 올해 들어 YTD로 수익률 상위 종목을 추려보면 제약/바이오 업종이 다수를 차지한다. 시중금리 상승에 따른 멀티플 부담, R&D 비용에 대한 회계처리 문제 등 여러가지 악재들이 많았지만 셀트리온과 삼성바이오로직스는 1분기에만 30~40%씩 올랐다. 그러나 이를 제외하면 삼성엔지니어링(+49.2%), 현대중공업(+36.8%), 현대미포조선(+26.2%), 포스코대우(+26.5%), 남해화학(+22.9%) 등 시클리컬 종목들이 상승 상위 종목의 다수였다. IT의 경우 대형주는 그나마 견조했지만 코스닥 IT 중소형주는 급락세를 보이는 등 업종 자체 탄력은 매우 약했다. 결국 1) 한국 기업이익의 방향성을 결정짓는 IT 업종의 실적 가시성이 회복되기 전까지 시장은 박스권 상단이 제한된 형태일 가능성이 높다. 당분간 2) 실적 추정치가 상향되는 정유, 철강, 건설, 조선, 운송 등 시클리컬 업종과 미디어, 증권, 등 모멘텀이 살아있는 업종 위주의