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2018. 8. 30 (목) KIS 글로벌 자산배분 전략 선진과 신흥시장 차별화 지속될까? 안녕하세요. 한국투자증권 정현종입니다. 올해 자산시장에서 가장 뚜렷하게 나타난 추세는 선진국과 신흥국 자산의 차별화일 듯합니다. 일반적으로 선진과 신흥주식 수익률은 긴밀하게 동조화된 흐름을 보이는데, 2월 변동성 국면 이후 신흥 대비 선진주식의 상대강도가 높아졌습니다. 올 한해 진행되어 왔던 선진과 신흥시장 차별화가 지속될 것인지 점검해 보았습니다. 단기적으로 달러 강세가 진정되면서 위험자산 반등이 나타나고 있지만 신흥 대비 선진 주식시장의 상대강도는 지속될 것으로 전망합니다. 국내주식의 경우 안정성 개선을 근거로 포트폴리오 내 비중을 상향했습니다. 투자에 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 자산배분 l   정현종 hyeonjong.jung@truefriend.com 아직은 선진주식 중심 선별적 접근이 효과적 지난달 우리는 올해 남은 기간 동안 위험자산 기대수익은 낮을 것으로 전망하고 경기와 안정성 측면에서 유리한 선진국 주식에 선별적으로 접근하는 것이 유리하다고 판단했다. 최근 달러 강세가 약화되면서 단기적으로 위험선호가 재개되고 있지만, 선진-신흥국 간 성장률 격차, 통화정책 사이클 괴리, 무역분쟁 장기화 가능성 등을 감안할 때 신흥시장의 하방위험은 명확히 해소되지 않았다고 판단한다. 단기적으로 달러 강세가 진정되면서 위험자산 반등이 이어질 수 있지만 신흥 대비 선진 자산시장의 상대강도는 지속될 것으로 전망한다. 금융자산간 동조성을 통해 확인한 신흥 주식시장의 시스템 리스크는 아직 제한적이다. 터키나 아르헨티나 금융시장의 불안정성이 국지적인 변동요인에 그치고 있음을 시사한다. 가능성은 낮지만 신흥국발 시스템 리스크 발생 시 해외투자의 일정 부분에 달러 노출도를 가져가는 전략이 포트폴리오 변동성 축소와 테일리스크 헤지에 효과적이라 판단한다.   9월 포트폴리오: 국내주식 안정성 개선으로 비중 상향 글로벌

2018. 8. 30 (목) KIS 글로벌 자산배분 전략 선진과 신흥시장 차별화 지속될까? 안녕하세요. 한국투자증권 정현종입니다. 올해 자산시장에서 가장 뚜렷하게 나타난 추세는 선진국과 신흥국 자산의 차별화일 듯합니다. 일반적으로 선진과 신흥주식 수익률은 긴밀하게 동조화된 흐름을 보이는데, 2월 변동성 국면 이후 신흥 대비 선진주식의 상대강도가 높아졌습니다. 올 한해 진행되어 왔던 선진과 신흥시장 차별화가 지속될 것인지 점검해 보았습니다. 단기적으로 달러 강세가 진정되면서 위험자산 반등이 나타나고 있지만 신흥 대비 선진 주식시장의 상대강도는 지속될 것으로 전망합니다. 국내주식의 경우 안정성 개선을 근거로 포트폴리오 내 비중을 상향했습니다. 투자에 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 자산배분 l   정현종 hyeonjong.jung@truefriend.com 아직은 선진주식 중심 선별적 접근이 효과적 지난달 우리는 올해 남은 기간 동안 위험자산 기대수익은 낮을 것으로 전망하고 경기와 안정성 측면에서 유리한 선진국 주식에 선별적으로 접근하는 것이 유리하다고 판단했다. 최근 달러 강세가 약화되면서 단기적으로 위험선호가 재개되고 있지만, 선진-신흥국 간 성장률 격차, 통화정책 사이클 괴리, 무역분쟁 장기화 가능성 등을 감안할 때 신흥시장의 하방위험은 명확히 해소되지 않았다고 판단한다. 단기적으로 달러 강세가 진정되면서 위험자산 반등이 이어질 수 있지만 신흥 대비 선진 자산시장의 상대강도는 지속될 것으로 전망한다. 금융자산간 동조성을 통해 확인한 신흥 주식시장의 시스템 리스크는 아직 제한적이다. 터키나 아르헨티나 금융시장의 불안정성이 국지적인 변동요인에 그치고 있음을 시사한다. 가능성은 낮지만 신흥국발 시스템 리스크 발생 시 해외투자의 일정 부분에 달러 노출도를 가져가는 전략이 포트폴리오 변동성 축소와 테일리스크 헤지에 효과적이라 판단한다.   9월 포트폴리오: 국내주식 안정성 개선으로 비중 상향 글로

  글로벌 자산배분 전략 2018 년 4월 30일 (월)  베트남 탐방기 - 변화를 기회로 읽어내다 강력한 매크로에 대한 시장참여자의 ‘확신’을 ‘확인’ 증시 조정: 정책적 1,090pt, 기술적 1,030pt 지지선. ‘밸류에이션 부담’은 ‘유동성’으로 해소 전략: ① 은행/부동산은 주도업종의 입지를 굳힐 것, ② 대형주 > 중소형주 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다. 이 메일은 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료로서 증권매매의 청약을 유인하지 않습니다. 보고서의 내용은 KB증권이 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 작성된 것이지만 그 완전성을 보증하는 것은 아니며, 이에 의존하여 행해진 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 KB증권은 책임을 지지 않습니다. 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시의 전문적인 판단을 반영하는 것이며, 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 KB증권의 사전 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다.

2018. 3. 29 (목) KIS 글로벌 자산배분 전략 동조화되어 가는 자산시장 안녕하세요. 한국투자증권 정현종입니다. 3월 자산시장은 다양한 글로벌 이슈가 터져 나오며 혼란스런 모습입니다. 이러한 흐름 뒤에 글로벌 자산간 수익률이 동조화되고 있습니다. 올 한해 점진적으로 진행될 금리상승 흐름은 주식과 채권간 리스크 분산 효과를 약화시킬 것입니다. 글로벌 주식시장과 주식섹터 간의 움직임도 동조화되고 있어 체계적 리스크 상승과 위험자산의 쏠림현상이 부각되는지 여부를 모니터링할 필요가 있습니다. 감사합니다. 자산배분 l   정현종 hyeonjong.jung@truefriend.com 공짜 점심이 사라지고 있다 최근 자산시장은 다양한 글로벌 이슈가 터져 나오며 혼란스런 모습이다. 그리고 자산시장의 혼란한 움직임 이면에서 자산 간 수익률이 동조화되고 있다. 투자에 있어 분산투자는 ‘공짜 점심’으로 불리는데 올 한해 점진적으로 진행될 연준의 자산축소와 기준금리 인상흐름은 주식과 채권 간 리스크 분산효과를 약화시킬 것이다. 또한 글로벌 주식시장 간, 주식섹터 간에도 움직임이 동조화되고 있어 자산시장의 체계적 리스크가 높아지고 있다. 투자심리 악화에 따른 위험자산의 쏠림현상이 부각되는지 모니터링할 필요가 있다. 글로벌 단기 자금시장에서 달러 유동성이 감소했다. 이러한 글로벌 달러 유동성 부족은 1) 미국 단기국채 발행 증가, 2) 연준 자산규모 축소 등 구조적인 요인에 기반하고 있어 올해 상당기간 지속될 것으로 보인다. 이는 캐리 트레이드의 근간인 금리차를 축소시켜 나가게 된다. 캐리 트레이드는 레버리지를 동반한 경우가 많아 투자심리가 냉각되고 환율시장의 변동성이 확대되면 급격한 언와인딩이 발생해 자산시장 급락으로 이어질 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다. 4월 자산배분 포트폴리오: 주식비중 중립 선진국과 신흥국 경기는 2016년 이후 고성장국면을 지속하고 있다. 그러나 글로벌 주식시장은 금리인상 가속