[6월 주식시장 전망과 전략] 세 가지 공략법 [투자전략팀] 이재만 duke7594@hanafn.com
Strategy 2018.06.03 [6월 주식시장 전망과 전략] 세 가지 공략법 [투자전략팀] 이재만 / duke7594@hanafn.com * 신흥국 매크로 리스크 인덱스는 11년 8~9월 미국 신용등급 강등 및 남유럽 재정위기, 15년 12월~16년 1월 미국 기준금리 인상 이후 신흥국 통화가치의 급격한 평가 절하 당시와 유사한 수준까지 급등 * 국내 증시 할인율도 5월 중순 12.5%까지 상승하며 11년 이후 최고점에 근접. 따라서 현재 국내 증시 수준은 일련의 위험들을 거의 다 반영한 것으로 판단 * 한편 5월 이후 국내 증시 이익수정비율 개선, 5/31일 기준으로 MSCI 신흥국 지수內 중국 A주 편입 이슈 마무리. 향후 외국인 수급 개선 기대. KOSPI 2,400pt 초반 대에서는 매수 관점으로 접근 필요 * 글로벌 증시에서 모멘텀, 성장주, 가치주가 5월 저점 대비 동반 반등 현상이 나타나고 있음. 국내 증시에 맞게 스타일별 공략법을 준비해 둘 필요가 있음 * ① 가치주: 6/13일 FOMC회의에서 기준금리 인상, 점도표(현재 연내 3번 인상)를 상향 조정하지 않을 경우 ‘성장 지속’ 이라는 심리 반영. 미국 10년물 국채금리는 상승할 것으로 전망. 장기금리 상승은 가치주 주가 상승의 기회 제공 * 선택 기준: 순이익 사상 최고치 경신, 연간 순이익추정치 상향 조정, 저PER인 반도체. 삼성전자는 외국인 순매도 강도가 상대적으로 강했고, 애플 보다 배당수익률이 높다는 점 감안 시 투자매력 높음 * ② 성장주: FOMC회의에서 기준금리 인상, 점도표를 상향 조정할 경우 ‘빠른 금리 인상으로 인한 성장 둔화’ 우려 반영. 미국 장기금리는 하락, 성장주 주가 상승의 기회. 장단기금리차 축소가 진행되면서 경기싸이클 후반이라는 인식이 강해질 수 있고, 성장주 내 종목 압축 현상 * 선택 기준: 올해 여타 업종 대비 매출증가율이 높고, 연간 매출 추정치