우리산업(215360.KQ) : 좋은 수주 흐름. 발주처의 실행력이 중요 Rating : Not Rated 송선재 애널리스트
Company 2018.09.28 우리산업(215360.KQ) : 좋은 수주 흐름. 발주처의 실행력이 중요 Rating : Not Rated 송선재 E-mail: sunjae.song@hanafn.com □친환경차 부품의 수주 증가. 발주처 검증은 필요 성장 동력인 PTC 히터 제품의 상반기 매출액은 현대/기아/미국전기차 등으로의 물량 증가에 힘입어 전년 동기대비 16% 증가한 269억원을 기록했고, 하반기에도 관련 흐름이 이어지면서 2018년 연간으로는 27% 증가한 600억원을 기대하고 있다(매출비중 21%). 신규 수주도 증가하고 있는데, 덴소로부터 저전압 PTC 히터를 수주한 가운데, 추가 물량에 대해 협상 중이다. 중국 상해기차와 신생 전기차 업체들(바이튼/리비안 등)로부터 PTC 히터/쿨런트 히터/3Way Valve 등의 수주도 추가되었고, 다른 전기차 업체들과도 추가 견적/협상을 진행하고 있다고 밝혔다. 2018년 수주분의 매출화는 2019년 하반기부터 점진적으로 이루어지면서 성장에 기여할 것이다. 감안할 점은 덴소로의 납품은 디젤 차량으로의 저전압 PTC 히터라서 공급망이 이미 존재하고 추가 수주 시 규모가 클 수 있는 반면, 바이튼/리비안 등 신생 전기차 업체들은 아직까지 전기차 출시 이전 단계라 수주에 비해 실제 납품대수가 변동될 가능성이 있는 바 발주처의 실행력에 대한 검증은 필요하다. □자회사 우리엠오토모티브의 성장은 2020년 이후 우리산업은 2017년 9월 우리엠오토모티브의 지분 71%를 57억원에 인수했다(잔여 지분 29%는 만도 보유). 우리엠오토모티브는 주차보조시스템인 PAS(Parking Assist System)을 생산하여 만도로 납품하는 업체인데, 2018년 상반기 매출액/순이익이 각각 122억원/11억원(순이익률 8.8%)을 기록했다. 수익성이 좋았던 것은 일회성 이익이 있었기 때문이다. 2018년/2019년 연간 매출액은 240억원 수준에서 정체될 것으로...