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2018. 10. 2 (화) WEEKLY 북한 리용호 북한 외무상 “비핵화 대 제재완화” 안녕하십니까. WEEKLY 북한 자료 보내드립니다. 한 주간 이슈가 되었던 북한 관련 주요 뉴스와 주목해볼 만한 북한의 경제 지표를 정리해 보았습니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다.  l   투자전략부 dahkyung.kim@truefriend.com 외교 , 통상, 안보 소식 이낙연 국무총리, 북한이 도발하면 합의는 당연히 무효가 되는 것이지만 북한이 핵을 지니고 궁핍과 고립을 견디는 과거로 돌아가기는 어렵게 된 것 같다고 평가. 조명균 통일부 장관은 북한이 핵무기를 20개 ~ 60개까지 가진 것으로 판단된다고 발언. 또 대북사업과 관련해 “앞으로 당국간 협의를 통해 경협이 추진된다면 현대아산을 고려할 것”이지만 독점계약에 대해서는 검토할 필요가 있다고 설명 리용호 북한 외무상, 유엔총회 연설을 통해 비핵화에 대한 의지를 밝히면서도 일방적 핵무장 해제는 없다며 미국의 신뢰조치를 압박. 핵실험 중지가 1년이나 지났지만 대북 제재는 하나도 변하지 않았다며 제재완화를 공식 제기. 경제발전 위한 평화환경 필요성 강조 글로벌 시각 시카고국제문제협의회가 발표한 미국인의 대외정책 방향에 대한 연례 여론조사에 따르면 북한 핵프로그램을 미국의 중대 위협으로 느끼는 미국인은 59%로 지난해 75%대비 16%p 하락. 북한의 핵 포기시 미국이 취할 대북정책 중에서는 북-미수교(77%), 경제, 인도적 지원(54%), 미군 일부철수(54%) 기록. 문재인 대통령에 대한 호감도는 지난해보다 13%p 오른 67% 기록  AP통신, 리용호 외무상의 발언은 종전선언을 조심스러워하는 미국을 압박하려는 의도로 평가. CBS방송도 폼페이오 장관이 북한과의 협상을 준비하면서 종전 선언 가능성이라는 도구를 이용해 영변 핵시설 폐기와 맞교환할 가능성이 있을 것으로 예측 북한 내부 소식 북한이 삼지

Strategist   김병연    / lawrence.kim@nhqv.com [NH북한데스크/북한전략] VIP들이 다시 움직인다 ▶남북 경협 최근 이슈: 종전 선언까지 가는 길 북한 비핵화는 Top-Down 방식의 해법 가동 중. VIP(각국 정상)의 행동이 모멘텀. 9월 특사파견 이후 남북/북미정상회담은 남북 경협주에는 모멘텀 재시작 신호 북한의 입장에서 종전 선언은 평화협정 및 제재 완화의 레버리지 미국의 입장에서 종전 선언은 북한 핵신고와 핵검증을 통한 미국의 아시아 안보 다이아몬드 전략 강화의 레버리지. 미국의 입장에서 강력한 제재와 군사적 옵션은 끝까지 필요. 단기 대북제재 완화보다 종전 선언이 더 쉬울 것 2차 북미 정상회담으로 핵신고 기일 명기와 종전 선언이 동시에 진행될 것이며, 종전선언에는 상징적 의미만을 부여할 것으로 예상 ▶남북 경협주 투자전략: 코어와 모멘텀 북한 리스크 완화는 지수보다는 포트폴리오 측면에서 접근. 다만, 포트폴리오 측면에서도 기대감과 교착상태가 반복되는 등 예측이 어려워 관리가 쉽지 않음. 남북경협주는 코어 남북 경협주와 모멘텀 남북경협주로 나누어 판단 코어 남북 경협주: 밸류에이션, 배당수익률 및 배당성향 메리트, 기업이익 증가가 예상되는 기업은 포트폴리오에 편입해 대응하는 것이 바람직 모멘텀 남북 경협주(이슈에 따라 주가 반응이 큰 기업)은 트레이딩 관점에서 접근이 바람직 시기별 남북 경협주 투자전략은 철도/도로 → 신경제지도 → 경제 개방 순 단기(2018년말): 종전선언 모멘텀에 따른 범중국관련소비주, 철도 연결 기대감 재개 중기(2018년말~2019년): 소규모 대북 제재 완화. 비핵화 과정 개시. 개성공단 및 금강산 관광 재개, 동해/경의선 철도 연결 등 중장기(2019년~2020년): 북핵 사찰 및 검증 진행. 대북제재 대폭 완화. 한반도 신경제지도계획(동해/서해/DMZ벨트) 진행 장기(2020년 이후): 대북 제재 해제, 북한식 시장 경제 시작, 신마셜플랜,