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삼성전자와 SK하이닉스가 주요 고객사 고객사 투자수혜와 비메모리 확장 가능성  국내 선두 PECVD( 플라즈마 화학기상증착) 업체 테스 (코스닥 095610 TES CO.,LTD. KIS-IC : 반도체 및 반도체장비 | KRX : 반도체 | KSIC-10 : 반도체 제조용 기계 제조업)는 반도체 전공정 장비 전문 생산업체로서 업황은 매출이 다소 증가했지만 수익성은 하락하는 모습이다. 반도체 전공정 핵심장비인 CVD와 ETCH 장비제조업을 주력사업으로 영위하고 있다. 아울러 디스플레이 LED 장비 제조업도 병행하고 있다. 삼성전자 SK하이닉스 등 주요 반도체 업체들로부터 주문제작을 받아 설비의 판매 설치를 담당하고 있다. 수출은 해당 반도체 업체들의 중국 법인과 연계하여 발생하고 있다. 트레이 어셈블리와 이를 구비한 박막증착장치 등 OLED 장비에 적용되는기술과 관련 다수의 특허 취득으로 OLED 장비 제품경쟁력을 강화하고 있다. 테스는 전방 반도체 산업의 둔화에도 불구하고 DRAM과 NAND 제조 공정용 장비 수주가 증가하면서 전년대비 매출 규모는 확장되고 있다. 원가와 판관비 부담의 증가로 인해 영업이익률은 전년대비 하락했다. 무형자산손상차손 등 기타수지 저하와 금융수지 저하로 순이익률 역시 전년대비 내림세를 보였다. 주요 고객사의 메모리 장비투자 둔화로 단기적으로 외형 성장은 제한적일 것으로 예상되나 향후 고객사의 NAND 점유율 확대 시 하드마스크 증착장비 수주 증가로 성장회복이 기대된다. 2012년도 HF Dry Etcher와 다른 공정을 하나의 장비에서 동시에 수행할 수 있는 복합장비(Hybrid System) 양산에 성공하며 반도체 기술 트렌드에 부합되는 장비 다변화에 성공한 바 있다. 2016년 하반기부터 Gas Phase Etcher장비를 신규 고객에게 제공하면서 고객다변화를 일궜다. http://www.betanews.net/article/1012906    @왼쪽 링크는 #리포트전문보기 입니다...

          Daily 반도체/디스플레이_2018.11.20   반도체/디스플레이 Meritz Overnight Tech (18.11.20)   - WSJ: Apple, iPhone 신규 3개 모델의 생산주문 축소. XR의 경우 9월부터 '19년 2월까지 물량의 1/3까지 축소 (Reuters) - 칭화유니, 메모리모듈 업체 Shenzhen Longsys와 전략적 동맹 체결. YMTC의 NAND 활용한 스토리지 제품 개발 협력 (Digitimes) - 대만 LCD 장비업체, 전방업체의 팹 증설로 2019년 장비 수주 지속 전망 (Digitimes) - 삼성전자, 갤럭시S10에 적용될 M9 OLED패널 소재 결정. 다우케미칼(레드), 신일본제철(그린), 삼성SDI(그린), SFC(블루)가 호스트 공급 (전자신문) - IHS: OLED TV 패널 수요, '18년 290만대 → '20년 670만대로 증가할 전망 (서울경제) 메일 수신을 원치 않으시는 분은   return@imeritz.com   으로 메일 부탁드립니다.

Analyst   도현우  (반도체)  /  hwdoh@nhqv.com 삼성전자   (005930.KS) 투자의견: BUY(유지), 목표주가: 70,000원(유지) 컨센서스 상회한 3Q 영업이익 반도체와 디스플레이 부문 실적 호조로 인해 삼성전자의 3Q18 영업이익이 17.5조원(+18% q-q)를 기록. 컨센서스 상회. 2019년 영업이익 66.4조원(+2% y-y) 예상 3Q18 영업이익 17.5조원(+18% q-q) 기록 삼성전자가 금일 3Q18 잠정 실적을 발표. 매출액 65.0조원(+11% q-q), 영업이익 17.5조원(+18% q-q)를 기록. 잠정 영업이익이 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 상회. 부문별 영업이익은 반도체부문 13.8조원(+15% q-q), 디스플레이부문 0.9조원(+565% q-q), IM부문 2.2조원(-16% q-q), CE부문 0.7조원(+39% q-q)으로 추정 디스플레이부문 실적 개선이 눈에 띔. 대형 LCD의 상황이 좋지 않지만, 올레드 사업부문의 실적이 크게 개선 중. 리지드 OLED가 중국향 고객들의 주문 증가로 가동률이 90% 이상을 상회. 플렉서블 OLED 역시 3Q부터 주요 고객사의 신규 스마트폰 출시로 가동률이 크게 상승 반도체부문은 메모리가 평택 신규 캐파 가동으로 DRAM, NAND 출하량이 모두 크게 증가. CE는 최근 삼성전자 QLED TV 판매량이 개선되고 있어 이익이 증가한 것으로 추정 4Q18 영업이익 16.8조원(-4% q-q) 추정 4Q18 영업이익은 16.8조원(-4% q-q)으로 전분기 대비 감소할 것으로 예상. 반도체부문에서 DRAM 가격이 소폭 하락할 것으로 예상되고, 비수기 진입으로 스마트폰 판매량이 감소할 것으로 추정 다만 시장에서 가장 우려하고 있는 반도체부문 실적은 2019년까지 견조할 것으로 전망. 반도체는 4Q부터 DRAM 가격이 소폭 하락하겠지만, 업계에서 제한적인 신규 투자...

2018-08-31 (금) 07:28           Daily 반도체/디스플레이_2018.08.31   반도체/디스플레이 Meritz Overnight Tech (18.08.31)   - SDC, 중국 스마트폰업체에 폴더블 패널 판매 추진. 오포·샤오미에 샘플 공급 (전자신문) - Apple, 증강현실(AR) 안경렌즈 스타트업 인수 (아시아경제) - 애플, Micro LED 기술 채용 가능성 조사 위해 타이완 AUO와 다른 공장들 방문 (ITCLE) - 배터리 제조업체들, 향후 5년간 신규 생산라인에 105조원 투자할 전망 (파이낸셜뉴스) - 2019년 국내 전기차 보조금: 1,200만원→900만원으로 인하 (전자신문)

        Daily 반도체/디스플레이_2018.08.29 반도체/디스플레이 Meritz Overnight Tech_2018.8.29(수) - GF, 7nm 반도체 생산기술개발 무기한 중단발표 (전자신문) - 산업부, 내년 반도체 디스플레이 지원 예산 70% 증액 (ZDnet) - 원익IPS, 원익테라세미콘 합병 재추진 (전자신문) - 중국 EV 배터리 업체, 보조금 축소에 따른 고객사측의 대금납기 지연으로 재무부담 가중 (Digitimes) - TSMC, Foxconn 아이폰 효과로 4Q18 호실적 예상 (Digitimes)

Analyst 도현우 (반도체) 02-768-7417 / hwdoh@nhqv.com [반도체산업] 치킨게임 트라우마 삼성전자의 2019년 DRAM 전략은 수익성을 최우선시. 2019년 DRAM 업체들의 이익 증가 가능. 업체들의 밸류에이션은 역사적 최저점. 비중 확대 추천 삼성전자 發 DRAM 치킨 게임 가능성 낮음 8월 반도체 업종 주가가 크게 하락. 삼성전자가 DRAM에서 현재까지 견지해왔던 수익성 전략에서 경쟁 위주 전략으로 선회할 것이라고 시장 우려 중. 이는 과거 치킨게임 트라우마에서 비롯. 하지만 당사는 이러한 시장 의견에 동의하지 않음 1. DRAM 업체들 간 수익성 차이가 크지 않음: 과거 삼성전자의 치킨게임은 경쟁사들과의 압도적인 수익성 차이에서 가능했음. 하지만 최근 업체들 간 수익성 차이는 크지 않음. 2분기 기준 DRAM 영업이익률은 삼성전자 71%, SK하이닉스 64%로 추정. 삼성전자가 공급을 늘려 경쟁을 유발하면 자사의 수익성도 크게 훼손됨 2. 경쟁사 견제는 NAND를 통해서 가능: 삼성전자는 NAND를 통해 경쟁사 견제할 것. NAND의 경우 삼성전자와 경쟁사들 간 수익성 격차가 아직 큼. 연말부터 본격 생산 예정인 92단 3D NAND에서는 격차가 더 커질 것. 삼성전자가 경쟁을 유도할 수 있는 여력이 충분. 삼성전자는 2019년 NAND 투자를 늘려 경쟁 강도를 올릴 것. 하지만 수요 측면에선 HDD와 NAND 간 가격 차의 본격적인 축소로 HDD에서 SSD로의 수요 이전 효과가 클 전망 3. 2019년 DRAM 가격 하락 11%에 불과할 것: 당사는 이러한 점을 고려해 2019년 DRAM 가격 하락률이 11%에 그칠 것으로 전망. 출하량은 21% 증가할 것으로 예상. 비용 증가 감안했을 때 이러한 상황이면 DRAM 업체들의 2019년 수익은 올해 대비 증가 가능 데이터센터 수요는 여전히 폭발적. PC 수요는 개선 중 시장에서 데이터센터 수요에 대해 우려가 나오고 있지만, 여러 경로...

삼성전자 (005930) Buy (유지) 목표주가: 3,000,000원 기준일: 2018년 4월 26일 / 주가: 2,607,000 원 / 시가총액: 372.8 조원 2018 년 4월 26일 (목) IT Analyst 김동원  jeff.kim@kbfg.com 연구원 황고운  goun.whang@kbfg.com  이익 가시성 확대 1분기 실적: 반도체, IM 효과 2분기 영업이익 15.8조원 반도체, CE↑ vs. IM, DP↓ 메모리 고점 사이클 논란 약화 아래 이미지를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다. 이 메일은 투자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료로서 증권매매의 청약을 유인하지 않습니다. 보고서의 내용은 KB증권이 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 작성된 것이지만 그 완전성을 보증하는 것은 아니며, 이에 의존하여 행해진 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 KB증권은 책임을 지지 않습니다. 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시의 전문적인 판단을 반영하는 것이며, 통지 없이 변경될 수 있습니다. 이 자료는 KB증권의 사전 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다.

Analyst   도현우  (반도체) 02-768-7417 / hwdoh@nhqv.com [해외기업분석/Micron] 마이크론 FQ2-18 실적: NAND 업황 개선 ■ 마이크론이 FQ2-18 실적을 발표. 매출액 $7,351mn(+8% q-q), 영업이익  $3,567mn(+15% q-q), 순이익 $3,309mn(+24% q-q)를 기록. 컨센서스 및  가이던스를 상회. DRAM 출하량 +5%, ASP +11%, NAND 출하량 +11%,  ASP -16%를 기록한 것으로 추정 ■ 당사는 마이크론의 FQ3-18 실적이 매출액 $7,844mn(+7% q-q), 영업이익  $3,726mn(+4% q-q), 순이익 $3,391mn(+2% q-q)를 기록할 것으로 예상.  DRAM 출하량 +4%, ASP +3%, NAND 출하량 +7%, ASP -3% 전망 ■ 컨퍼런스 콜 시사점 - 회사는 대만 팹에서 정비 관련 이슈가 발생해서 다음 분기까지 공급에 영향을  준다고 발표. DRAM 수급에 긍정적 - 마이크론은 2019년 캐파 증설에 대해 언급. 일본 히로시마 DRAM 팹과 싱가폴  NAND 팹에 추가 투자를 발표. 각각 2019년 상반기, 하반기에 웨이퍼 출하가  시작될 것으로 말함. 2018년 의미있는 투자가 없다는 것은 긍정적이지만,  2019년도 메모리 수급에는 리스크 요인 - 회사는 2018년 NAND 출하량 가이던스를 조정. 기존 50% 출하 증가에서  45%로 변경. 기존 계획 대비 64단 3D NAND 수율 및 비중 증가 속도가 더디기  때문인 것으로 추정. 글로벌 NAND 업황에 우호적 이슈. 당사는 마이크론  2018년 NAND 출하량 증가를 +32%로 추정 중. 시장 일부에서는 1분기  부진한 글로벌 NAND 수급이 향후 가속화될 것으로 예상 중. 하지만 당사는...