[대신증권] "October Shock 지속. KOSPI 판단과 4Q 대응전략"
코스피가 25일 개장초 2100 선 아래로 밀렸다. 잠재해있던 대내외 악재들이 동시다발적으로 불거지면서 외국인들의 투자심리를 냉각시켰다. 기관투자자만 매수할 뿐 개인 외국인 모두 '팔자세'다. KOSP지수의 중장기 하락압력은 여전하고, 향후 점진적으로 높아질 가능성에 대해 경계감을 유지해야 한다. 미중 무역분쟁이 격화되고, 미국과 중국 간 군사적 마찰도 가능하다는 경계심리가 커졌다.현재 KOSPI 지수대에서 추격매도는 실익이 없다는 판단이다. 대내외 복합악재가 KOSPI 2,100선을 이탈 KOSPI가 개장직후 2,100선을 이탈했다. 기존 대내외 악재들이 동시다발적으로 유입되며 외국인 대량매도의 트리거가 되었다. 1) 미중 무역분쟁이 격화되고, 미국과 중국 간 군사적 마찰도 가능하다는 경계심리가 커졌다. 2) 이탈리아 예산안을 둘러싼 EU와 이탈리아 정부간의 불협화음, 3) 사우디아라비아의 정치적 불안 등도 글로벌 위험자산의 변동성을 자극했다. 대내적으로는 4) 한은 총재의 금리인상과 수출에 대한 부정적인 발언, 5) 셀트리온 블락딜 이슈로 인한 제약/바이오 급락, 6) 북미 정상회담 지연 가능성 등이 유입되었다. KOSPI는 버팀목이 없었다. 경기민감/수출주뿐만 아니라 고밸류주식, 성장주, 남북경협주 등 대부분 스타일과 업종이 급락세를 기록했다. KOSPI는 약할 수 밖에 없었다. 미국 펀더멘털 신뢰도 약화에서 시작된 10월 쇼크. 2019년 예고편 현재 진행형인 글로벌 위험자산의 10월 쇼크는 2019년 글로벌 매크로/투자환경의 예고편으로 생각한다. 1) 미국 펀더멘털마저 둔화될 경우 미국은 물론, 글로벌 경제 및 금융시장의 Downside Risk 확대가 불가피함을 시사한다. 2) 미중 무역분쟁이 장기화되고 글로벌 펀더멘털 동력의 둔화/약화 시그널이 가시화되며 3) 2019년 한국 경제와 기업이익의 Downside Risk도 커질 전망이다. KOSPI 중장기 하락압력은 여전하고,