투자리포트 모아보기 ~ PDF 원문링크 개시!!!

롯데케미칼(011170) 3Q18 Review: 결국 수요가 걸림돌 위 제목  클릭!!!  리포트원문보기   종목리서치 | 메리츠종금 노우호 | 2018-11-02  [3분기 실적 동향] - 3Q18 영업이익 5,036억원(-28% QoQ), 시장 예상치 하회 : 올레핀 3,119억원, 아로마틱스 968억원, Titan 487억원, 첨단소재 590억원 - 유가 상승에 따른 부정적 래깅효과 및 무역분쟁 장기화에 따른 수요 위축 - LC Titan 실적 악화: 주력 제품 PE/PP 시황 부진에 따른 수익성 하락 -여수 NCC 정기보수에 따른 기회손실 발생(300억원) (1) 올레핀 → 수급률 완화기조로 변화: 2H18 북미 ECC PE 가동에 따른 글로벌 공급량 증가, 단 수요 둔화(무역분쟁 장기화 및 신흥국 성장률 위축)에 따른 수급 기조 변화 → 중국 위안화 약세에 따른 수요 관망세 수요 지속 (2) 아로마틱스 → 중국 폴리에스터 수요 성장률에 기반한 화섬체인 연중 강세 지속(3Q18 PTA 스프레드 364달러/톤, +30% QoQ) (3) 롯데첨단소재 → ABS/PC 부진: 중-미 무역분쟁에 따른 전방 수요 위축과 경쟁사 신규증설에 따른 가격 약세 [4Q18 Preview] - 4Q18 이익 3,990억원(-44% YoY), 18년 연간 이익 2.2조원(-22% YoY) - 9/21~10/30 여수 NCC 정기보수에 따른 기회손실 반영 예정(600억원) - 9월 유가 급등에 따른 부정적 래깅 효과 미미할 전망, 이는 11 - 11월 업황 반등 회복을 예상하는 근거는 (1) 주요 제품 재고량 최저 수준인 점으로 재고확충 수요 발생 가능성, (2) non-Integrated 설비 수익성 부담으로 가동률 하향 조정 예상, (3) 19년 상반기 기점으로 글로벌 신규 증설물량 감소를 제시 

        Brief 탐방보고서_2018.03.27 한화케미칼  009830 TDI, 고공행진 언제까지 지속되나? - 15년 이후 149% 상승한 TDI. 18년 공급 이슈가 아닌 수요 회복으로 강세 유지 - 결론 18년 본업에 집중할 시기: TDI, 가성소다, PVC 호황이 주가에 반영되어야 - 웨이퍼 공급증가, 반면 모듈 수급 개선에 따라 태양광 이익은 증가 - 1Q18 영업이익 2,112억원, 18년 연간 8,218억원으로 증익 기조 유지 - PBR 0.7배 주가 저평가에 근거하여, 현 시점 한화케미칼 매수 전략 제시