투자리포트 모아보기 ~ PDF 원문링크 개시!!!

Industry Report  2018.12.11 건설/부동산(Overweight): GTX-C노선의 의미와 2019년 SOC 시장 확대 수혜기업 찾기 Rating : Overweight(유지)  채상욱 E-mail:  swchae@hanafn.com □GTX C노선 예비타당성 통과 국토교통부는 2018년 12월 11일 GTX(수도권광역급행절도) C노선 예비타당성 통과를 발표했다. 총 사업비 4.3조원의 GTX C노선 사업은 양주(덕정)부터 수원까지 약 74km 구간을 잇게 되며, 과천과 수원 등을 통과하여 내년 수도권 분양시장에 긍정적인 센티멘트를 형성할 것으로 기대한다. □2019년 국토교통부 예산 YoY 8.8% 증가와 시사점 2019년도 국토교통부 예산(총지출 기준)은 당초 정부안이었던 42.7조원보다 5천억원 가량 늘어난 43.2조원으로 확정되었다. 이는 2018년(39.7조원) 대비로는 8.8% 증가한 수치다. 기금제외 예산에서는 철도 (5.5조원, YoY +6.1%)와 지역 및 도시개발 (1.5조원, YoY +27.0%)등을 포함한 SOC부문의 증액이 비교적 컸다. 이런 예산 증액은 ‘19.1월 발표 예정인 예비타당성 면제대상 SOC 주요 프로젝트(GTX B노선, 남북철도, 남해서부 KTX 등)들을 위한 사전작업이다. 2019년은 2018년 대비 토목부문에서 30%이상 성장을 전망하고, 국내 건설수주도 2018년 140조원(YoY -12.7%)에서 2019년 155조원으로 증가할 것으로 전망한다. □GTX 수혜기업에 투자매력 높아 GTX C노선의 수혜지역과 상장 건설/건자재기업을 검토하면 다음과 같다. 특히, 수원/과천/광운대 등 역세권 개발이익이 증가할 가능성이 높아 태영건설/GS건설/HDC현대산업개발/대우건설 등 주요 건설사들에 수혜 기대한다. ①태영건설/대우건설: 수원 고등지구, 과천 지식정보타운 개발이익 증가 기대 ②HDC현대산업개발: 광운대 역세권 개발이익 증가 기대 ...

NH투자증권이 GS건설 (006360.KS)에 대해 '매수유지'를 권했다.   목표주가는 55000원이다.  증권사는 매수 권유의 이유로 예상대로 양호한 이익흐름이 이어지고 있기 때문이라고 설명했다.   아울러 안정적인 주택부문을 바탕으로 컨센서스에 부합하는 3분기 실적을 기록했다 플랜트부문 역시 추가 손실 없이 안정적인 원가율을 달성했다. 국내외 플랜트부문 신규 수주 모멘텀은 내년에도 계속될 전망이다. 주가의 하방경직성이 가능할 뿐만 아니라 실적이 가시화될 경우 상승탄력도 예상된다. . ▶ 3분기도 편안한 실적 3분기 매출 3조1,973억원(+13.4% y-y), 영업이익 2,339억원(+228.8% y-y), 당기순이익 1,365억원(흑전 y-y) 기록해 컨센서스 소폭 상회. 전 사업부가 양호한 원가율 기록. 주택부문 원가율은 83%(-2%p q-q)로 2분기 대비 개선됨. 이는 3분기 대규모 준공 물량(1.1만세대)으로 정산 효과가 발생했기 때문. 참고로 4분기 준공 물량은 6,400세대로 전망 플랜트부문 원가율은 94.1%(-0.8%p q-q)로 개선. 3분기까지 플랜트부문 매출총이익은 2,000억원(1분기 일회성 이익 제외)을 기록했는데, 이는 상대적으로 원가율이 양호한 RRW(루와이스 화재복구) 프로젝트로부터 대규모 매출이 반영됐기 때문. 플랜트부문 매출 중 31%가 RRW 프로젝트로부터 발생(3분기 누적 9,700억원). 참고로 4분기 RRW 프로젝트 매출은 2,296억원으로 추정 ▶ 국내와 해외 플랜트부문 신규 수주 모멘텀은 이어질 전망 4분기와 내년 상반기를 목표로 알제리 HMD 정유 시설(25억달러), 인도네시아 발리파판(40억달러), UAE 가스&아로마틱(30억달러) 등 다수 프로젝트에 입찰 예정. 추가로 LG화학, GS칼텍스 등 국내 관계사 수주도 이어질 전망. 올해 말 나베 신도시(395세대, 1.5억달러 규모)를 중심으로 베트남 내 주택사업도 확대될 예정 올...

Company Report  2018.10.01 GS건설(006360.KS / 매수) : 3Q18 서프라이즈 기대해봅니다 Rating : 매수(유지) TP : 77,000원(상향)  채상욱 E-mail:  swchae@hanafn.com □2018년 3분기 실적, 영업이익 2,274억 전망 GS건설의 3Q18 실적은 매출액 3.4조원으로 전년비 19.9% 증가하고, 영업이익은 2,274억원으로 전년비 219.6% 증가 전망한다. 2Q18 실적에서 영업이익 2,192억원(전년비 +155.0%)달성하였지만, 1Q18의 3,898억원 대비 감소하였다는 이유로 주가 조정폭이 컸던 GS건설이었다. 그러나, 3Q18 실적에서는 YoY, QoQ로 모두 증익하며 실적시즌 서프라이즈 기대한다. □3Q18 포함 하반기 집중된 준공물량에 주목 2015년 이후 건설사 실적은 사실상 주택부문이 전담하고 있다. GS건설의 경우 2015년 급증한 주택분양 물량 중 1.1만호가 3Q18에 준공한다. 1Q 4,005호, 2Q 1,034호에서 3Q 11,134호, 4Q는 5,319호로 확연히 하반기에 입주량이 증가한다. 이러한 입주량은 현대건설 3,798호, 현대엔지 1,716호, HDC현대산업개발 1,465호, 대우건설 7,560호, 대림산업 2,995호 대비해서도 확연히 압도적인 물량이다. 참고로 대우건설의 경우 1Q, 2Q에 1만세대 이상의 주택입주가 있었던 것을 고려하면 GS건설 역시 높은 실적 기대감을 갖기에 충분한 물량이다. □TP 7.7만원으로 10%상향, 건설 Top pick GS건설의 목표주가를 10% 상향하여 종전 7만원에서 신규 7.7만원으로 제시하겠다. 목표가 상향은 2019년 이후의 실적 추정에서 베트남 사업부문의 장기 성장성을 반영한 것이다. 베트남 나베신도시의 경우 총 106만평을 2억불에 매입한 것으로, 호치민과 서울시의 발전 방향/강도 등을 고려할 시 개발과정에서 10배 이상의 지가 상승이 기...

문성초교 개교 등 주거환경 업그레이드 예상         구미 문성지구  문성레이크자이 975세대를 문성3지구   GS건설은 문성레이크자이 975세대를 문성3지구 도시개발 구역 내 B1-1 블럭에 분양할 예정이라고 24일 밝혔다.   단지는 지하 3층에 지상 24~29층, 전용면적 74㎡~138㎡의 총 975가구 규모로 모두 일반분양 물량이다. 평형별 가구 수는 74㎡ 316가구, 84㎡ 382가구, 101㎡ 108가구, 114㎡ 166가구, 138P㎡ 3가구로 구성된다. 50년 역사의 산업도시 구미에서 ‘직주근접(직장과 주거지의 거리)’은 아파트 선택기준에서 가장 중요한 요소 중 하나였다. 최근에는 삶의 균형을 추구하는 워라밸(Work and Life Balance) 열풍으로 직주근접은 기본, 주거쾌적성까지 갖춘 입지를 선호하는 경향이 두드러지고 있다. 2017년 입주 완료한 문성파크자이(1138세대)의 경우 입주민들의 주거만족도가 크다고 GS건설은 밝혔다. ◇들성생태공원, 인노천 정비사업 등 주거환경 업그레이드 문성지구가 신흥주거지로 주목받는 이유는 바로 쾌적한 자연환경 때문이다. 문성지와 들성생태공원은 연간 방문객이 106만 명에 이를 정도로 구미 명소로 손꼽히고 있다. 구미시는 들성생태공원 추가 조성사업을 통해 다목적운동시설과 각종 편의시설이 확충한다는 계획이다. 뿐만 아니라 가까이에 지산동산이 있고 인노천 생태하천 조성 사업이 진행 중이다. 인노천 생태하천 정비사업은 원호지구, 문성지구, 낙동강을 잇는 4.3km 구간을 약 211억원을 들여 2021년까지 정비하는 사업으로 준공될 경우 금오천정비사업처럼 구미의 또다른 명소로 거듭날 것으로 기대된다. 문성지구는 산업 공단과도 충분히 떨어져 있어 미세먼지와 오염으로부터 자유로운 공세권이자 숲세권 주거지다. ◇올 3월 문성초교 개교, 11...

2018년 04월 09일 월요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 건설/건자재 담당 박세라  Tel.   park.se-ra @shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 건설/건자재 담당 박세라입니다. 오늘은  GS건설 에 대한  1Q18 실적 Spot Comment 를 보내드립니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 42,000원입니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. GS건설(006360.KS) 매수(유지) 목표가 42,000원(상향) [GS건설] 1Q18실적 코멘트 GS건설 1Q18 실적 코멘트- 신영 박세라 > 1분기 깜짝 실적 - 1분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기대비 15.0%, 545.2% 증가한 3조 1,073억원, 3,804억원을 기록 - 해외 라빅2 프로젝트에서 진행되었던 클레임이 인정되면서 1,1억달러가 환입되었고, 기타 현장에서도 환입이 발생하여 1,800억원의 일회성 요인이 발생 > 건설업 전반에 부는 실적과 수주의 앙상블 - 이번 GS건설의 실적 서프라이즈는, 건설업에 해외 추가 손실의 불확실성은 제거해주고 환입에 따른 이익 기대감을 불러일으킨다는 점에서 긍정적임 - 2018년은 2013년부터 이어져왔던 해외저가수주의 늪에서 벗어나, 신규 수주와 함께 턴어라운드 되는 원년이 될 수 있을 것으로 보임. 실적과 수주 모두 정상궤도를 찾아가는 건설업에 대해 관심 가져야 할 시기 (해당 내용은 컴플라이언스 절차를 준수하였습니다. 감사합니다)