KG케미칼(001390.KS) : 자회사 에너켐의 공장고도화 완성! 어려운 고비는 넘겼다
KG케미칼(001390.KS) : 자회사 에너켐의 공장고도화 완성! 어려운 고비는 넘겼다 Rating : 매수(유지) TP : 35,000원(유지) 김두현 E-mail: doohyun@hanafn.com 1. 투자의견 BUY, 목표주가 35,000 원 유지 - 주요 자회사들의 실적 개선 폭이 가파른 점 (KG 이니시스 : 간편결제 규모 확대 및 O2O 시장 성장 수혜 / 에너켐 : 하이니켈 전기차 배터리 ’NCM 811’ 에 대한 우호적인 환경 조성 ) - KG 로지스 매각에 따른 이익구조 개선의 온기 반영 - 대북 관계 개선에 따른 비료부문의 매출 증가가 예상 2. 2 분기 연결실적 호조세는 지속된다 - 2 분기 연결실적은 매출액 3,424 억원 (YoY, +29.4%), 영업이익 274 억원 (YoY, +38.4%) 을 시현 - 연결실적 호조 요인은 KG 로지스 매각 효과 및 자회사 KG 이니시스의 간편결제 시장 확대에 따른 거래규모증가에 기인 - 에너켐 실적은 매출액 27 억원 (1 분기 24 억원 ), 순이익 -15 억원 (1 분기 -17 억원 ) 기록 . 8 월까지 주요 생산라인의 고도화가 마무리됨에 따라 하반기에는 정상 가동률로 회복할 전망 3. 2018 년 영업이익 1,021 억원 달성 순항 중 - 2018 년 연결 매출액은 1 조 3,405 억원 (YoY, +21.9%), 영업이익 1,021 억원 (YoY, +34.0%) 전망 - 호조 요인은 KG 로지스 매각 효과 및 KG 이니시스의 간편결제 시장 확대에 따른 거래규모증가 - 연결 손익의 핵심은 KG 이니시스의 실적 개선 및 자회사 에너켐의 가동률 상승 ( 평균 가동률 2017 년 20% → 2018 년 F 75%) 본 조사자료는 고객의 투자에 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 무단 복제 및 배포 될 수 없습니다. 또