[한국투자증권]골판지원지를 만드는 제지업체 ...신대양제지-매수유지 목표가 13만원
신대양제지는 1982년 설립됐다. 4개의 계열회사를 거느리고 있으며 골판지 원지와 다양한 상자를 제조 판매하고 있다. 골판지원지는 골을 만들어 완충역할을 하는 골심지와 골심지의 표면에 접합하여 인쇄를 하는 표면지(크라프트라이너지)와 안쪽의 이면지(테스트라이너지)로 구분된다. 신대양제지는 골심지 이면지 표면지 등 3가지 종류의 지종을 모두 생산하고 있다. 골판지와 골판지상자는 포장이나 운송을 위한 제품 포장과 내용물 보호에 필수적인 제품이다. 일반소비자의 수요는 거의 없다. 우체국 물류회사 등이 개인 법인을 위한 포장 운송 배달들을 담당하고 있다. 규격에 맞지 않는 수화물을 위해 물류회사들은 기존 배달상자의 일부를 도려낸뒤 맞춤형 포장박스를 만들기도 한다. 신대양제지의 산업은 대다수 고객의 주문에 따라 생산 판매하는 전형적인 수주산업이다. 2017년도에 골판지와 골판지용 원지를 각각 68만3462톤 39만5545톤을 생산했다. 업계 총 생산량인 507만 톤의 13.4%와 7.8%의 시장점유율을 차지했다. 매출구성은 골판지 상자 50.72%, 골판지 원지 49.28% 등으로 이뤄졌다. 제지산업은 대규모설비가 필요하고 고정비와 에너지비용이 큰 산업이다. 경제규모의 확대와 인터넷 전장상거래의 활성화로 골판지 상자수요는 매년 늘어나는 흐름을 보이고 있다. 동종업계 내 제조업체별 브랜드 풀질 기술력 차별성이 적어 가격경쟁력이 시장확대에 중요한 요소로 작용한다. 제지산업은 경기변동의 영향을 크게 받으며 주거래 고객들에게 전달되는 제품들이 대부분 소비재산업에서 생산되고 있다. 소비재산업은 경기변동에 민감하게 연동되고 있어 택배수요역시 직접적인 영향을 받는다. 신대양제지의 주요제품 구성은 ▲골판지 원지 제품 (98.8%) 상품 (1.2%) ▲골판지 상자 제품 (95.5%) 상품 (3%) 등으로 이...
