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2019.1.25 (금) 기아차(000270) 2019년이 더욱 기대된다 투자의견: 매수(유지) | TP: 43,000원(유지) 4분기 실적은 비우호적 환율로 매출이 부진했으나 본업에서의 회복이 이어지며 컨센서스에 대체로 부합했습니다. 현대차와 마찬가지로 영업외에서 다양한 비용들이 발생했습니다. 다만 일회성 비용 요인이 현대차보다 상대적으로 적어 실적 정상화 흐름이 더욱 분명히 드러났습니다. 상반기 이익가시성도 상대적으로 높습니다. 이는 제한적인 신흥국 환율 영향과 미국 재고 정상화에 따른 회복세 때문입니다. 비정상의 정상화가 이끄는 회복의 방향성에 주목할 시점입니다. 자동차/타이어 l   김진우, CFA jinwoo.kim@truefriend.com Facts : 영업이익 컨센서스 3% 하회하며 선방 기아차 4분기 실적은 비우호적 환율로 매출이 부진해 추정치에 다소 못 미쳤다. 영업이익은 3,820억원으로(+26.3% YoY, 영업이익률 2.8%) 추정치와 컨센서스를 각각 6%, 3% 하회했다. 단 판매량이 증가해(+6%) 영업이익의 개선세는 이어졌다. 영업외에서는 비우호적 환율 영향(520억, 한투 추정)외에도 지분법손실이 발생했다. 이는 지분법 대상 주식들의 손상차손 300억(현대건설과 현대제철로 추정), 현대제철 손실 600억원(3분기 통상임금 판결 패소 반영), 그리고 중국법인 손실(430억, 한투 추정) 등 다른 계열사 실적부진들이 반영된 결과로 보인다. 회사는 4분기 집중된 미국과 중국에서의 재고 정상화가 향후 수익성 개선으로 이어지면서 2019년부터 턴어라운드가 이어질 것임을 강조했다. 2018년 주당 배당금 900원은(배당성향 31%) 순이익 부진으로 추정치 1,000원에는 다소 못 미쳤다. Action : 높은 상반기 이익가시성, 실적회복 전망 기아차는 일회성 비용 요인이 현대차보다 상대적으로 적어 실적 정상화 흐름이 더욱 분명히 드러났다. 상반기 이...

Industry Report  2018.12.14 자동차(Overweight): 유럽 자동차 11월: 현대/기아 -3% Rating : Overweight(유지)  송선재 E-mail:  sunjae.song@hanafn.com □한국 완성차 :  현대차  -5%,  기아차  -1% 현대 / 기아의  11 월 유럽 판매는 각각  5%/1% (YoY)  감소한  4.1 만대 /3.7 만대 ,  시장점유율은  0.1%p/0.2%p (YoY)  상승한  3.5%/3.2% 였다 .  양산 합산 판매는  3% (YoY)  감소했다 . 현대차는  i20/ix20/ix35 가 각각  17%/50%/21% (YoY)  감소했지만 ,  아이코닉 / 코나 판매가 각각  68%/142% (YoY)  증가했고 신형 싼타페도  384 대를 기록했다 .  기아차는 프라이드 / 소렌토가 각각  31%/21% (YoY)  감소했지만 , 모닝 / 뉴시드 / 스토닉 / 니로 판매가  35%/7%/2%/6% (YoY)  증가했다 . □유럽 시장 : -8% (YoY),  업체별 성과는 다임러 / 토요타 양호  vs  닛산 / 르노 / 혼다 부진 11 월 유럽 (EU+EFTA  기준 )  자동차 판매는  8% (YoY)  감소한  115.8 만대를 기록했다 .  국가별로는 영국 (-3% (YoY)),  프랑스 (-5%),  이탈리아 (-6%),  독일 (-10%),  스페인 (-13%)  순으로 양호했다 . 2018 년  11 월 누적 자동차...

2018년 06월 03일 일요일 신영증권 리서치센터 |www.shinyoung.com 자동차/부품/타이어 담당 문용권    moon.yong-kwan@shinyoung.com 안녕하세요. 신영증권 자동차/부품/타이어 담당 문용권입니다. 오늘은  현대/기아차 5월 도매판매실적을  보내드립니다.  투자에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 자동차업 Spot Comment 현대/기아차 5월 도매판매실적 ▶ 5월 현대차와 기아차의 글로벌 도매 판매는 내수/해외 동반판매 성장에 힘 입어 각각 YoY+5.7%, +9.0% 증가.   * 4월부터 본격화된 중국 기저효과와 주요 신차의 해외시장 출시에 힙 입어 각각 YoY+6.4%, +9.2% 증가한 해외판매 증가가 현대차, 기아차 글로벌 판매 성장을 견인한 것. * 단 지난 4월처럼 글로벌 판매증가를 견인한 지역은 중국이었을 것으로 예상됨 * 4/5월 중국위주의 물량증가는 중국 실적 의존도가 큰 보다는 부품사(만도, 현대모비스)에게 긍정적으로 작용할 것현대차 5월 글로벌 도매판매 YoY+5.7%, MoM-1.2% : 내수/해외 동반 판매  YoY+ 성장세 지속 ▶ 현대차 5월 글로벌 도매판매 YoY+5.7%, MoM-1.2% : 내수/해외 동반 판매  YoY+ 성장세 지속 1. 내수판매 YoY+2.1% (MoM-3.0%) : 신형 싼타페가 내수판매 성장을 견인 2. 해외판매 YoY+6.4%, MoM-0.9%  : 지역별 판매실적 현재 미발표, 6월 4일 발표 예정 ▶기아차 5월 글로벌 도매 YoY+9.0%, MoM+2.7% : 내수/해외 동반 판매 YoY+ 성장세 지속 * 내수판매 YoY+8.1%, MoM-5.9% : 근무 일수증가(+1일)와 스팅어, K3가 성장을 견인 2.해외 판매 YoY+9.2%, MoM+5.0% ...

2018.04.27 (금) 기아차(000270) SUV는 부분변경도 다시 보자 투자의견: 매수(유지) | TP: 40,000원(유지) 1분기 실적은 원화강세에도 불구하고 믹스개선으로 선방했습니다. 믹스개선 효과는 2분기 이후에도 지속될 전망입니다. 이는 SUV 주력모델들의 부분변경 모델 출시가 이어지기 때문입니다. 여기에 중국 판매 증가로 중국 수익성이 빠르게 회복될 전망입니다. 이는 중국에서 현대차와 달리 추가 공장가동에 대한 부담이 없기 때문입니다. 중국 수익성 회복과 부분변경 모델 판매호조에 힘입은 트레이딩 전략을 추천 드립니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다. 자동차/타이어 l   김진우, CFA jinwoo.kim@truefriend.com Facts: 1분기 영업이익 컨센서스 부합, 추정치 상회 1분기 실적은 원화강세에도 불구하고 믹스개선으로 선방했다. 영업이익이 3,056억원으로(-20.1% YoY, OPM 2.4%) 추정치와 컨센서스를 각각 6.8%, 1.7% 상회했다. 이는 원/달러 하락(-7.1% YoY) 여파를 원/유로(+7.1% YoY)와 기타통화가 일부 상쇄했고, RV(Recreational vehicle: SUV + Van) 판매비중이 41%로 높아지면서(+3.2%p YoY) 수출 ASP가 5.8% 상승했기 때문이다.   Pros & cons: SUV 부분변경 모델 출시로 믹스개선 지속 믹스개선 효과는 2분기 이후에도 지속될 전망이다. 작년 출시한 쏘렌토 부분변경(facelift) 모델의 글로벌 출시가 이어지는 가운데, 3월 카니발 부분변경 모델 출시, 7월 스포티지 부분변경 모델 출시가 예정돼 있기 때문이다. 보통 완전변경(full change)에 비해 부분변경은 주목을 덜 받게 마련이나 SUV 선호도 상승으로 세단의 완전변경보다 SUV의 부분변경이 시장에서 더욱 각광을 받고 있다.   Action: 중...