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매수, 목표가 53000원으로 하향 삼성전자(005930) 2019년 상고하저 실적 전망 종목리서치 | BNK투자증권 박성순 |예상보다 부진할 4분기 실적   매수유지, 목표가는 53000원으로 하향 2019 상반기 부진하나 DRAM 출하 증가로 하반기 개선 연간 실적 저점인 2019 2분기를 매수 시점으로 판단한다. BNK투자증권은 4일 삼성전자( 코스피005930)의 2018년 4분기 실적이 예상보다 저조했다고 지적했다. 2018년 4분기중 삼성전자의 매출액은 62조8000억원으로 전년대비 4.9% 감소했다. 영업이익은 13조7000억원으로 전년대비 9.7%나 줄었다. 전분기 대비 감소율은 22.2%에 달했다. 시장전망치에 부합하지 못한 부진한 모습이다. 서버운용회사들이 투자효율을 높이기 위해 신규장비와 부품구입에 소극적이다. 또한 새로운 중앙처리장치(CPU) 출시까지 수요가 대기중인데다 DRAM 매수시기도 하락세가 더 이어질 것으로 보고 구매시기를 늦추는 모습이다. 삼성전자 제품과 부품에 대한 구매동기가 약화된 상태다. 삼성전자의 핵심글로벌상품이었던 DRAM은 한마디로 '찬밥시세'다. 이에 따라 BNK투자증권은 삼성전자(005930)의 2019년 1분기 실적이 부진할수 밖에 없다고 진단했다. 아직 삼성전자의 주가가 반등할 조짐은 보이지 않고 있다. 1월4일 주말 삼성전자 주가는 장중 연중 최저치인 3만6850원까지 밀렸다. BNK투자증권은 삼성전자에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하되 실적하향과 함께 목표주가도 5만3000원으로 내려잡았다.  삼성전자는 스마트폰 반도체 가전제품 만드는 글로벌 기업이다. 삼성전자의 생산품들은 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기와 각종 가정용 전자제품이다. TV 모니터 냉장고 세탁기 에어컨 의료기기 등이다. 이 가운데 가정내 종합엔터테인먼트 센터기기로서 스마트TV의 수요가 늘어나고 있다. 모바일결제서비스도 적극적으로 키우면서 사물인터넷분야에 대한 투자가 지속적으로 이어질 전망이다. 또한 ...

BNK투자증권 이선일 도료부문 반등으로 2019년부터 성장국면 재개 KCC (코스피 002380)는 건축자재산업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 국내 최대의 건축 산업자재 도료생산업체다. 2005년 사명을 금강고려화학에서 케이씨씨로 변경했다. 지배회사 케이씨씨는 수익을 창출하는 용역의 성격에 따라 주요 영업부문을 건자재 도료 기타 부문으로 구분하고 분리 운영하고 있다. 건자재 부문은 내장재 보온단열재 대부분 품목에서 동종업계 선두위치를 확보했다. 도료 부문은 건축용 자동차용 선박용 등 도료 제품을 취급한다. 동사를 포함한 상위 5개사가 전체 시장의 약 80%를 점유하고 있다. 유가불안정 기후변화협약규제 대응 등 신재생에너지의 중요성이 재인식되면서 기술개발 보급확대 추진됐었다. 그러나 전세계적 경제위기로 수요정체 현상이 심화되고 있다. 매출은 도료43.84% 건자재38.32% 기타 24.65% 등으로 구성된다. 동사의 사업환경은 자본집약형 장치산업으로서 신규 진입장벽이 높다. 최근의 국내 건축시장 건축 지표에 따르면 건축자재 수요는 증가할 것으로 예상된다. 세계 경제 변화에 따라 민감하게 반응하는 사업군에 속해 있다. 대체적으로 수요산업인 건축경기에 따라 경기변동이 진행된다. 주요제품은 도료(24.4% 건축 자동차 공업용 등) 건자재 (35.9% 건축 내외장재 자동차용 유리 등) 기타 (22.1%) 등으로 구성된다. 원재료는 ▷Xylene 외 (29.2%) ▷소다회 외 (32.4%) ▷ 기타 (14.4%)로 이뤄진다. KCC의 실적은 ▷건설경기 호황시 수혜 ▷국제유가 환율변동에 따른 원재료 가격 하락시 수혜 등에 연동된다. KCC의 재무건정성은 중상위(★★★★)다. 부채비율50% 유동비율129% 자산 대비 차입금 비중20% 이자보상배율3배 등이다. KCC(002380) 도료부문 반등으로 2019년부터 성장국면 재개 종목리서치 | BNK투자증권 이선일 |  2019년부터 성장국면 재개. 매수 의견 및 목표주가 380,000원...

현대건설(000720) 코스피 국내 시공능력평가 1위 종합건설업체로서 현대차그룹 계열 현대건설의 재무안전성은 중상위수준이며 수익성장성과 현금창출력은 중하위권이다. 사업독점력은 건설업계가 완전경쟁화시대로 접어들어 사라졌다는 평가다. 주가수준은 내재가치대비 낮은 수준이란 의견이 대부분이다. 앞서 흥국증권은 8만6000원 케이프투자증권은 7만1000원을 각각 목표가로 제시한 바 있다.  현대건설은 1950년 설립됐다. 국내 시공능력평가 1위 종합건설업체로서 현대차그룹 계열 소속이다. 토목 건축 주택 플랜트 기타로 구분되는 사업을 꾸려가고 있다. 현대엔지니어링이 대표적 관계사이며 현대스틸산업 현대도시개발 현대건설기술교육원 현대서산농장 등도 연관돼 있는 기업들이다. 2001년 현대건설은 현대그룹의 유동성 위기로 인해 현대그룹에서 분리돼 채권단관리를 받아야 했다. 관리체계를 벗어난뒤 현대건설은 건설사중심의 현대건설집단(현대건설그룹)으로 재편성되면서 전문경영체제로 전환됐다. 2011년 들어 현대자동차그룹이 현대건설을 다시 그룹내로 포함시키기 위해 인수합병했다. 그해 4월 현대건설과 그 자회사들은 모두 현대자동차그룹으로 편입됐다. 건설업의 두 축인 토목과 건축은 거시경제의 흐름과 밀접한 상관관계를 갖는다. 글로벌 경기 불황이 이어지면서 침체기를 거쳤으나2018년 시공능력에서 2위자리까지 올라서면서 국내시장에서 탄탄한 입지를 구축하게 됐다. 플랜트 사업은 유가와 석유소비량 세계 각국의 에너지 정책 및 투자계획 등의 영향을 받는다. 최근 부존자원이 풍부한 CIS 및 남미 지역 신흥국의 경제성장세가 두드러지면서 해당국가의 인프라 건축 도로 등 사회간접자본 수요가 늘어날 조짐이다. 기업부설연구소를 통해 초고층 건물의 시공단계별 계측 데이터통합모니터링시스템 케이슨제작공정단축기술 현장타설콘크리트말뚝기술 등의 개발도 건설업계의 주목을 받았다. 매출구성은 건축주택48.23% 플랜트32.44% 토목15.32% 기타 7.24% 등으로 이뤄졌다.  현...

디지털대성은 온라인과 오프라인을 아우르는 초 중 고교 통합교육전문기업이다.   50여년의 업력을 갖춘 대성학원의 노하우를 확보하고 있다. 대성학원은 한우리열린교육, 이감 등의 합병-인수하여 새로운 성장동력을 갖췄다.  경쟁이 치열한 국내 교육시장에서 튼실한 실적 성장세를 이어오고 있다. 3분기 영업이익은 100억원으로 지난해 연간영업 규모와 동일한 수준이다.  한우리 브랜드는 온라인 독서토론분야에서 두각을 나타내고 있다. 전국을 대상으로 한 국어모의고사 '이감' 역시 실적기여도가 크다.  올해 예상순이익을 고려할 때 현 가격대는 매우 저평가된 것으로 평가됐다.   대성마이맥, 한우리열린교육, 이감의 온/오프라인 통합 교육 디지털대성은 온라인(대성마이맥), 오프라인(한우리독서토론논술, 이감, 부산대성학원 등) 기반의 초/중/고 통합 교육 전문기업임. 50여년 업력의 국내 대표 명문학원 ‘대성’을 기반으로 한우리열린교육, 이감 등 합병/인수를 통한 새로운 성장동력이 어우러지며, 힘겨운 국내 교육 시장에서 견조한 실적 성장세를 시현 중. '18년 3분기 매출액 350억원(+32% YoY), 영업이익 100억원(+75% YoY, opm 29%)을 예상하는데, 분기 영업이익 100억원은 '17년 연간 영업이익 규모와 동일한 수준임. 국가대표 독서토론 한우리와 국어 모의고사의 대명사 이감을 더하다 동사의 올해 실적 호조는 대성마이맥 등 동사의 안정적인 사업 구조를 바탕으로 국내 온라인 교육 시장 변화에 효율적으로 대응하고 있는 효과와 국가대표 브랜드 ‘한우리’의 견조한 실적 기여, 여기에 올해 실적 기여를 본격화한 전국구 국어 모의고사의 대명사 ‘이감’을 꼽을 수 있음. ‘이감’은 2019수능을 대비한 ‘김봉소 모의고사 패키지’를 동사의 대성마이맥에 추가하며 계열사간 상승효과 확대 중. 우수한 재무구조, 견조한 실적성장, 배당 매력까지 갖춘 저평가주 동사에 대해 투자의견 매수와 목표주...