[NH투자증권-강승원][12월 FOMC] 정책 예측성보다 유연성에 초점을 맞춘 연준 "12월 FOMC는 만장일치 25bp 기준금리 인상"
Analyst 강승원 (채권) sw.kang@nhqv.com [12월 FOMC] 정책 예측성보다 유연성에 초점을 맞춘 연준 12월 FOMC는 기준금리는 25bp 인상하고 IOER은 20bp 인상 결정. 경기 판단은 크게 바뀌지 않았으나 향후 글로벌 경기 및 금융상황에 유의하겠다는 문구가 추가. 연준의 스탠스가 점차 변하고 있다는 판단 ▶통화정책 결정: 12월 FOMC는 만장일치 25bp 기준금리 인상 - 12월 FOMC는 만장일치로 기준금리(2.50%)를 인상 결정하고 2019년 기준금리 인상 횟수는 3회에서 2회로 하향 조정, 금번 회의에서 주목할 점은 1) 성명서에서 ‘글로벌 경기 및 금융상황을 유의하겠다’는 문구가 추가됐고 2) 9월 점도표에서 3.25% 이상의 기준금리를 전망했던 5명의 위원이 모두 전망치를 하향 조정했으며 3) IOER은 20bp 인상을 결정했다는 점임 ▶정책 전망: 정책 예측성보다 유연성에 보다 초점을 맞춘 연준 - 12월 FOMC에서는 만장일치 기준금리 인상과 함께 내년 성장률과 물가(Core PCE) 전망치를 각각 2.5%→2.3%, 2.1%→2.0%로 하향 조정. 금리인상 발표 후 일부 금리 동결에 배팅했던 물량이 출회되며 시장금리가 큰 폭 상승하기도 했으나 점도표 공개와 기자회견이 진행되면서 시장금리는 급락 마감 - 이는 성명서에서 미국 경기에 대한 긍정적인 시각이 유지돼 시장 기대보다 비둘기파적인 성향이 약했으나 ‘글로벌 경기 및 금융상황에 유의하겠다’는 문구가 추가됐고 향후 금리인상에 대해 추가금리인상을 ‘기대한다’는 문구가 ‘판단하겠다’는 문구로 수정돼 신중한 스탠스를 드러냈기 때문. 특히, 파월 의장은 기자회견을 통해 강한 고용시장을 물가상승률이 여전히 반영하지 못하고 있다고 밝혔는데 이는 고용-임금-소비의 연결고리는 강화됐으나 궁극적으로 물가상승 압력으로 이어질 것이라는 연준의 기대가 다소 약화되었음을 드러냄 - 시장이 주목했던 2019년 기준금리 점도표에서는 기준금리 인