[DB금융투자 황현준] 에스엠(041510) EXO, Power Album Seller...투자의견 Buy, 목표주가 69,000원 유지
[DB금융투자] 에스엠 - 매수 목표가 69000원 에스엠(041510 코스닥)은 소녀시대 엑소 동방신기 보아 등이 소속된 종합 엔터테인먼트 회사다. 최근 주가는 52000원으로 마감했다. 에스엠의 사업환경은 디지털 콘텐츠 시장 성장으로 음원 공연 등에 대한 수요 꾸준할 전망이다. 한류 열풍으로 국내 연예인의 해외 진출이 꾸준히 이뤄지고 있다. 엔터테인먼트 산업 성격 상 경기변동에 둔감한 편이다. 주요수익원은 ▷음반 음원(27.6%) ▷출연료(45.1%) ▷매너지먼트 로열티 (27.1%) 등이다. 에스엠 주식의 실적은 소속 연예인의 인기 상승으로 음반 판매 혹은 드라마 시청률 상승 시 올라간다. 음원가격의 가격 상승도 기업가치 성장에 도움을 준다. 에스엠의 일본 매출 비중이 높아 원엔 활율 상승시 기업가치 제고에 도움이 된다. 재무건전성은 부채비율36% 유동비율139% 자산대비차입금비중13% 이자보상배율27배로 최고등급(★★★★★)이다. 자산대비 차입금 비중은 13%에 그쳐 재무건전성도 상위권에 속한다. 신규사업으로 지난 6월26일 AI스피커와 결합한 생활스타일 브랜드 Wyth(위드)를 내놨다. 에스엠은 1995년 설립됐다. 기획 제작 배급 유통 등 음반의 공급 전과정을 철저하게 관리해왔다. 가수 연기자의 노출과 인기 유지를 위해 스타마케팅과 함께 인터넷 모바일 콘텐츠 사업을 펼쳤다. 새로운 신인 발굴을 위한 리쿠르팅도 꾸준히 진행하고 있다. SM 소속 연예인과 그룹 뮤지션들은 강타 BoA 동방신기 슈퍼주니어 소녀시대 샤이니 f(x) EXO 레드벨벳 NCT 등으로 국내외 널리알려진 스타군단이다. 2017년 국내 음반(가요) 판매량은 376만7226장으로 상위 100위까지의 자료 기준 시장점유율은 1위인 26.01%로 집계됐다. 2015년부터 홀로그램 공연 MD샵 아티스트 체험 등 SM 아티스트와 관련된 다양한 콘텐츠를 한 번에 접할 수 있는 복합문화 공간인 SMTOWN@Coexartium을 코엑스에 열었다.