[시황저격] 5월 옵션만기 전망: 투매보단 보유, 관망보단 매수 "하나금융투자 김용구"
* 5 월 옵션만기주 (10 일 ) 시장 환경은 제한적 매수우위 가능성에 무게 . 요동쳤던 현선 베이시스 환경은 외국인 현선물 Sell-off 정점통과와 삼성전자 거래재개에 힘입어 안정화 수순에 접어들 전망 . 단 , 1) 주동력 ( 미국 / 선진국 경기 모멘텀 ) 에 이은 보조동력 ( 중국 / 신흥국 경기 모멘텀 ) 약화 , 2) 여전한 트럼프 /Fed 發 정책 불확실성 , 3) 산재한 이벤트 리스크에 대한 시장 내부의 사전적 경계감 등을 고려할 경우 , 추세적 개선을 꾀하기엔 무리 . 매도 클라이맥스 통과 이후의 순환적 회복 정도가 보다 현실적인 눈높이 https://www.hanaw.com/common/download/research/FileServer/WEB/industry/industry/2018/05/07/180508_Cons__weekly.pdf * 그간 지리멸렬한 흐름을 이어왔던 외국인 선물 수급은 5 월 만기주를 전후해 중립이상의 상황변화가 이어질 것으로 예상 . 1) 외국인 선물 60 일 누적 순매수와 유의미한 상관성을 내포하고 있는 전미투자가협회 Bullish Sentiment 지수는 최근 일련의 증시조정 이후 바닥반등을 타진 . 2) 국내기업 실적 모멘텀 역시 최근 실적 눈높이 안정화와 함께 분위기 반전을 모색 . 3) 삼성전자 액면분할 이후 외국인의 이벤트 드리븐격 매도 Hedge 필요성이 해소 . 금융투자는 4 월 옵션만기 이래 지수선물 누적 -0.5 조원 , 미니선물 누적 +0.6 조원 , 총 +0.13 조원 규모의 선