NH투자증권 [5월 주식시장 전망] 트렘폴린 "경기와 실적 전망에 대한 가시거리가 짧아지고..."
Strategiest 오태동 / tedoh@nhqv.com [5월 주식시장 전망] 트렘폴린 경기와 실적 전망에 대한 가시거리가 짧아지고 있습니다. 그 이유는 경기와 실적에 영향을 미치는 변수가 너무 많기 때문입니다. 5월에도 미국 경제사절의 중국 방문, 이란 핵 협상 파기 여부, 한중일 정상회담, MSCI 중국 A주 편입이 예정되어 있습니다. 주식시장은 높은 변동성에 노출될 것입니다. 다만, 지난 몇 개월 동안과 비교하면 갈등의 완화 신호가 더 많아질 것입니다. 변동성에 효과적으로 대응하는 방법을 생각해 보았습니다. ▶ 투자전략 : 불확실성과 썸타기 투자심리가 위축되고 있는 두 가지 이유는 경기와 실적이 고점을 통과하고 있는 것이 아닌가에 대한 의심과 트럼프 대통령이 주도하고 있는 정책 불확실성에 대한 부담임 특히, 글로벌 경기와 주식시장 강세를 이끌었던 미국에서 실적의 성장세 보다 할인율의 상승속도가 빨라질 때마다 랠리 지속에 대한 의심이 반복되고 있음. 트럼프 대통령의 미국 우선주의 정책 역시 미국 이외 국가에게는 상당한 피곤함을 안기고 있음 경기와 주가의 추세에 대한 의심과 트럼프 발(發) 노이즈는 장기적으로 지속될 것임. 다만, 중동 불안과 유가 상승, 미국 채권 금리의 가파른 상승세, 미국과 중국간의 무역 갈등 등은 다시 진정될 가능성이 높음 주식시장은 일종의 안도감을 통해 긍정적인 뉴스에 반응할 전망. 상승 추세 하단에서 반등 흐름을 염두에 두고 대응 ▶ 경제전망: G2 소비개선의 시사점 1분기 글로벌 경제의 특징은 3개 핵심지역(미국, 중국, 유로존) 모두 소비가 예상에 못 미쳤다는 점. 이 때문에 경기회복 기대 약화 3월 데이터에서 반등 포착. 미국과 중국의 3월 소매판매가 시장 예상을 상회. 미국에서는 소득이 늘고 있으며, 화장품, 가전제품 판매 증가율이 높아진 중국에서는 소비성향이 개선되고 있다는 점에서 2/4분기 경제 환경은 우호적이라 판단 유로존의