[NH투자증권] 옵티팜(코스닥 153710), 안정적 캐시카우와 중장기 성장동력 보유..’20년 턴어라운드 R&D모멘텀 부각 기대
목표가 미제시 계열사 보유 양돈, 양계장向 동물진단, 동물의약품 매출 기반 ’18년 매출 액 143억원(+3.0%) 추정. 꾸준한 연구개발 투자로 VLP백신 및 이종장기 R&D 파이프라인 구축. ’20년 턴어라운드 및 R&D 모멘텀 부각 기대 옵티팜( 153710 코스닥)은 동물질병진단과 동물약품 판매에 집중해온 회사다. 악성 해외 전염병의 국내 유입이 늘어나고 그 위험성도 커지고 있다. 이에 따라 동물질병검사와 치료 수요가 증가하고 있다. 방역사업을 국가가 모두 이끌어가기에는 여력이 부족한 사례가 늘어나고 있다. 정부 당국은 방역의 상당부분은 역량과 공신력을 갖춘 민간업체에 점진적으로 이양하고 있다. 또한 항생제의 부작용을 줄이기 위해 항생제 사용을 가급적 최소화하고 있다. 이에 따라 항생제 대체제인 효소제 시장이 빠르게 확장하고 있다. 동물질병은 특정장소나 특정계절과 무관하며 예측불가능하다. 당연히 경기변동이나 계절순환과도 상관관계가 거의 없다. 옵티팜의 주요제품은 ▷동물약품(46%) ▷동물진단(26%) ▷박테리오파지(18.1%) 등으로 구성된다. 원재료는 ▷박테리오파지( 박테리아를 숙주세포로 하는 바이러스) ▷ 미니피그(덩치가 작은 돼지로 장기 크기가 적당하고 번식과 사육이 쉬워 실험용이나 유전자조작 등에 최적인 실험동물) 등이다. 옵티팜은 ▷ 정부의 가축진단 정책 확대시 수혜를 입고 대체재(항생제 수입백신 등) 수요 감소시에도 수혜를 입니다. 재무상황은 중하위권( ★★)이다. 부채비율50% 유동비율118% 자산대비차입금22% 등이다. 신규사업 진출계획은 없다. 매출은 동물약품46% 동물진단26.07% 박테리오파지18.18% 미니피그5.68% 상품기타2.19% 제품기타0.65% 등으로 구성된다. 옵티팜은 동사는 동물질병진단 동물약품 박테리오파지 등을 중심으로 사업을 펼쳐왔다. 동물진단과 약품에 관련된 노하우를 바탕으로 신사업부문인 이종장기사업 VLP백신사업 인체진단키트사업 등을 중심으로 연구개발을 진행하면서 차