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 4Q 연결기준 매출액 4.34조원, 영업이익 1,302억원 전망   할인점 기존점성장률 -6% 수준 추산, 트레이더스와 온라인몰은 양호한 성장 예상   온라인 통합법인 성장동력 강화 vs. 쿠팡과의 가격할인 경쟁 심화   2019년 실적 추정치 조정과 함께 삼성생명 지분가치 감소 반영   투자의견 Trading buy 유지, 적정주가 220,000원으로 하향 메리종금증권 양지혜  애널리스트 이마트는 2011년 신세계에서 인적분할하여 대형마트 사업을 단독운영하고 있다. 대형마트 시장에서 부동의 1위를 달리고 있다. 차별화된 고품질상품을 저렴한 가격으로 공급하는 비즈니스 노하우가 핵심경쟁력이다. 이는 대량으로 제품을구매하면서 체계적인 물류인프라를 구축 활용했기 때문이다. 이마트 등 대형유통업체의 점유율 확대로 인해 기존 전통시장 등의 위축을 우려한 지자체의 '영업시간제한과 의무휴일지정'등이 시행중이다. 이마트는 아울러 영세 소매유통업계가 주로 유통하는 제품을 줄이고 상품구성을 재조정했다. 이마트는 ㈜이마트에브리데이 ㈜이마트24 등 2가지 매장 브랜드를 추가해 시장을 확대하고 있다. 이마트의 주요 상품은 우육 돈육 과일 채소이다. 이어 미곡 김치 대파 토마토 밀가루 크림치즈 설탕 등의 차례다. 이마트는 환율이 하락하면 수혜를 입게된다. 산지직송 등 원가절감노력에 박차를 가해 실적향상에 주력하고 있다. 재무건정성은 중간등급으로 부채비율 62% 유동비율 49%이며 자산대비차입금 비중은 19%에 그친다. 이자보상배율은 9배다. 신규사업으로 트레이더스 사업과 베트남 몽골에 추가 출점을 진행중이다. 이마트의 가파른 성장은 ▷대량구매와 물류인프라를 활용 저가격의 상품 공급을 하는 사업형태 ▷차별화된 고품질 상품 확보 및 저가격 구조구축 등에 힘입었다. 이마트의 종속회사는 신세계푸드 신세계조선호텔 해외사업부문 등이 있으나 이마트의 매출비중이 93%에 달한다. 이마트는 PL상품과 해외소싱상품 확대를...

          Daily 자동차_2019.01.04   자동차 Daily Auto Check (19.01.04)   - 기아차, ‘리드 시스템’ 세계 최초 공개… “자율주행 넘어 감성주행 구현” (동아닷컴)      - 현대차, 수소전기·전기차 파워트레인..워즈오토‘세계 10대 엔진’에 동시 수상 (일요서울)         - 문재인 대통령이 되살린 ‘광주형 일자리’ 불씨…현대차 어쩌나 (시사저널) - 현대차그룹, 매출 7조 공룡 부품계열사…'트랜시스' 출범 (머니투데이) - 현대차 "올 수소차 6,320대 생산하겠다" (서울경제)      - 기아차, 편의성 높인 `2019년형 모닝` 출시…1075만~1589만원 (매일경제)         - GM, 지난해 전기차 판매 20만대 돌파...세제 혜택 축소 전망 (전자신문) - 중국 지난해 車 판매 3% 감소…20년래 첫 감소 (연합인포맥스)

          Daily 자동차_2019.01.02   자동차 Daily Auto Check (19.01.02)   - 현대·기아차, 스마트 자율주차 콘셉트 공개 (로봇신문)       - 현대·기아차, 신차 출격 준비…`V자 회복` 원년으로 (매일경제)          - 현대자동차, 2020년 레벨3 자율주행차 양산 (전자신문)       - 현대차, 지난해 인도서 돌풍...SUV 만 11만 3700여대 판매 (글로벌이코노믹) -‘팰리세이드’ 없어서 못 판다… 현대차, 새해 힘찬 날갯짓 (부산일보)       - 中 친환경차 의무판매 시동… “현대차 벌금 1조원 물수도” (동아일보)          - 가솔린·디젤車 글로벌 판매 올해가 정점…전기차 대체 빨라진다 (아주경제) - 미국 화물차 관세 25% 20년 연장·안전기준 인정 5만대로 강화 (에너지데일리) 

          Policy Watcher_2018.11.30   Policy Watcher 한국 금통위(11월): The End of Hike(KOREA)   - 예상대로 기준금리 1.75%로 인상되었지만 시장금리 하락세 지속. 어두운 내년 경기전망을 근거로 추가 금리인상이 쉽지 않다는 의견 다수 - 금리인상을 반대한 소수의견이 2명이나 존재한데다 금리인상을 단행한 이후 한은 총재 발언이 비둘기적이기 어렵다는 배경까지 감안할 때 추가인상 어려울 전망 - 내년까지 국고3년 금리는 1.7%대와 국고10년 1.8%대까지 추가하락 압력 높아질 것

          Brief 탐방보고서_2018.11.27   롯데관광개발(032350) 롯데관광개발 탐방노트('18.11.27)     - 여행업, 항공사 전세운항, 부동산 개발, 카지노 사업 영위 회사    - 여행사업부: 4개 지사, 70개 대리점, 1,000여개의 여행사와 협력. 3Q18 누적 여행사업부 이익은 57억원(OPM 10.8%), 크루즈 및 신규사업 준비 중     - 신규사업: 제주드림타워 복합리조트 개발('19년 10월 완공 예정). 외국인 전용 카지노를 보유한 복합리조트 건설 계획. 제주공항과 제주국제크루즈 터미널 인근으로 접근성 용이. 중국 녹지그룹(중국 최대 부동산 개발회사)과 공동 시행, 중국 건축(세계 최대 건설사) 책임 준공 예정. 카지노는 슬롯머신 313대, 게임테이블 171개. 해당 프로젝트 자금확보 목적으로 최근 2,158억원 유상증자. 추가 자금 조달 예정.    - 제주시는 중국인 관광객이 비자없이 방문 가능한 관광지로 가까우면서도 크루즈 여행 활성화. '18년 9월 기준 외국인 방문객은 122,998명으로 '17년 9월 65,557명 대비 YoY +87.6%로 회복 중.    -  재무구조: 용산 개발사업 중단으로 2Q18에 1,000억원에 이르는 손실 처리. '드림허브프로젝트금융투자' 전액 상각 처리 완료. 제주 복합리조트는 총 공사비 9,000억원 수준 예상. '18년 10월기준 분양률은 86%로 공사비 조달에 필요한 자금 80%이상 달성

        Daily 조선/기계_2018.11.28 조선/기계 Daily(18.11.28) - 증권선물위원회, 28일 현대오일뱅크 감리결과 최종판결 예정(더벨) - 삼일회계법인, 현대상선 2019년 자본잠식 예상(연합뉴스) - Wood Mackenzie, 심해 원유개발 사업 BEP 수준 증가 가능성(Upstream) - Seadrill, 2019~20년 시작되는 계약 용선료 인상 진행(TradeWinds)

        Bond Monthly_2018.11.28 .

          Daily Strategy Idea_2018.11.22   Strategy Idea 3가지 매크로 현안 점검: 아직은 산 넘어 산   - 미국: 신중론 제기되고 있으나, 실제 연준이 속도조절에 나설 가능성은 아직 낮음 - 유럽: ECB 인상 기대보다는 정치적 내홍이 상당한 우위에 있는 상황. 최소 1분기까지 불확실성 높은 상황 지속 - 중국: 10월 지표는 선방. 그러나 중소기업 자금난 완화되었다 보기 어려움. 진정한 리스크가 부각될 시점은 지금이 아니라 내년 1분기일 가능성 높음

        Daily 자동차_2018.11.23 자동차 Daily Auto Check (18.11.23) - 현대오토에버, 코스피 상장예심 신청…"디지털 경쟁력 강화" - 현대차, 자율주행 등 미래차시장 대비 기술스타트업 적극 투자 (CEO스코어데일리) - 현대차 시총 9년만에 20조 밑...삼성동 땅값의 1.8배 불과 (뉴스원)      - 헤이딜러 “운전자의 66%, 친환경 차인 전기차 구매의사 있다” (여행레저신문) -  트럼프, 獨자동차 3사 CEO 백악관 초청 검토…왜? (뉴스원)      - 한국타이어 겨울용 타이어 비교 테스트서 '최고' 성능 (부산일보)           - 獨 BMW, 중국 자동차 공유 서비스 시작 (연합인포맥스)        - S&T모티브, 6000억원대 인도 소총시장 다시 두드리나 (글로벌이코노믹) 

          Daily 금융_2018.11.23   금융 Daily (18.11.23)   - 국내 금융기관에도 불똥 튀나… '美경고' 받았던 은행들 바짝 긴장 -“車정비요금 인상을” vs “보험료 올라 고객부담” - 증권사, 신용공여한도 25%룰 ‘초읽기’