[우리은행]성장 잠재력이 커지는 회사 우리은행 (000030.KS) 투자의견: BUY(유지), 목표주가: 22,000원(유지)
Analyst 원재웅 (은행/증권) 02-768-7606 / jaewoong.won@nhqv.com 우리은행 (000030.KS) 투자의견: BUY(유지), 목표주가: 22,000원(유지) [우리은행]성장 잠재력이 커지는 회사 우리은행은 최근 증시 불확실성 속에서도 타 은행보다 견조한 주가를 유지하였음. 이는 지주회사 전환에 대한 기대감과 펀더멘털 개선에 대한 기대감이 동시에 반영되었기 때문. 이러한 변화는 향후에도 지속될 전망. 업종 내 Top Pick유지 ▶2분기 지배주주 순이익 7,161억원 (+55.4% y-y, +21.4% q-q) 우리은행 2분기 순익은 7,161억원으로 시장 컨센서스를 25.4% 상회한 호실적을 기록. 이는 NIM(순이자마진) 개선에 따른 이자이익 증가와 STX엔진 및 금호타이어의 거액 충당금 환입이 있었기 때문. 2Q18 은행 NIM은 전분기 대비 2bp 증가한 1.52%를 기록. 타 은행과 달리 저원가성 예금 증가에 따른 조달비용 감소와 시장금리 상승 효과가 반영되었기 때문. 일회성으로는 STX엔진 충당금 환입 1,200억원과 금호타이어 충당금 환입 1,900억원이 반영되었고, 판관비 측면에서는 차세대 시스템 도입에 따른 IT 비용 100억원과 명예퇴직 80명에 따른 200억원의 비용이 발생하였음. 고정이하여신비율과 연체율은 각각 0.51%과 0.33%까지 하락하였고 Credit cost는 대규모 충당금 환입으로 0.0%로 하락 ▶일회성 제외해도 펀더멘털 개선세가 가장 빠를 은행 일회성을 제외하더라도 추가적인 펀더멘털 개선세는 이어질 전망. 타 은행과 달리 수익성 중심의 대출 성장 전략을 유지하면서 저원가성 예금 증가세도 이어져, 향후에도 NIM 개선과 함께 추가적인 대손비용 하락도 기대되기 때문. 또한, 하반기에는 ㈜STX 충당금 환입이 예상되며, 금호타이어 정상화로 추가적인 충당금 환입도 기대됨. 현재 금호타이어는 여신