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Industry Report  2018.12.10 섬유의복(Overweight): 브랜드업체 접근 방식 비교- '브랜드력(力)'과 '브랜드자산(Equity)' Rating : Overweight(유지) Top Picks   한섬(매수/46,000원)  허제나 E-mail:  jn.huh@hanafn.com □브랜드력(Power)과 브랜드자산(Equity)의 차이 비교 ‘브랜드력(Power)’은 한 회사의 뚜렷한 상품 경쟁력을 기반으로 형성된 브랜드파워를 의미한다. 경쟁사와 차별화된 명확한 상품특성(유형가치), 이를 기반으로 형성된 소비자 브랜드충성도, 브랜드이미지(무형가치) 등을 포괄한다. 브랜드력이 높은 회사는 소비자가 해당 상품군을 생각했을 때 가장 먼저 머릿속에 떠오르고, 선순위 브랜드로 구매를 고려하게 된다. ‘런닝화’하면 ‘나이키’, ‘명품 백’하면 ‘샤넬’과 같은 개념이다. ‘브랜드자산(Equity)’은 브랜드력 형성을 위한 선행 조건이다. 브랜드인지도에 영향을 미치는 무형자산 가치(마케팅적 측면) 의미가 다소 짙다. 일례로, 휠라코리아는 글로벌 브랜드인지도 기반‘어글리슈즈’라는 히트상품 출시로 브랜드이미지를 레벨업, 브랜드에쿼티를 제고하고 있다. □브랜드력 형성 조건: ① 연속적인 소비자 적중률 제고, ② 상품 본질적 특성에 기반한 브랜드 경쟁력 견고한 브랜드력은 해당 상품군 내 안정적 시장점유율을 확보해준다. 기능성 상품군일수록 효과는 극대화된다. 상품 본질 특성 기반 구축된 브랜드력은 단가가 상승하더라도 추가적인 소비를 이끌어낼 수 있다. 중요한 점은, 브랜드력이 단기간 내 구축되지 않는다는 점이다. 브랜드력 확보 조건은 크게 두 가지이다. 첫째, 타사 대비 경쟁력을 갖춘 상품을 연속 출시, 소비자 구매적중률을 제고시켜야 한다. 히트상품 출시가 단발성으로 그쳐서는 안 된다. 둘째, 상품 경쟁력은 상품의 본질적 특성에 기반해야 한다. 마케팅 효과에 기인해선 안 된다. 쉽게 말해,

Analyst   이지영  (유통,의복) /  jy.lee@nhqv.com [섬유의복산업] [한세그룹 패션부문 IR 후기] 새로운 성장동력, 중국 패션사업 한세그룹 패션부문, 향후 중국에서 대리상과 온라인 채널을 적극적으로 확장하며 그 규모를 키워 나갈 것으로 기대됨. 한세예스24홀딩스, 한세엠케이, 한세실업 순으로 투자매력 높다고 판단 ▶ 한세그룹 중국패션사업, 기대해 볼 만한 투자 한세그룹은 10월 4~6일 중국 상해에서 패션부문 합동 IR을 진행. 현재 한세그룹은 한세엠케이의 NBA, 한세드림의 모이몰른(MOIMOLN)을 필두로 중국사업을 전개하고 있으며, 향후 대리상과 온라인채널을 적극적으로 확장하여 그 규모를 키워 나갈 것으로 기대됨 당사에서는 한세그룹 내 투자매력을 한세예스24홀딩스, 한세엠케이, 한세실업 순으로 보고 있으며, 이들 기업 모두 내년 수익성이 의미 있게 개선될 것으로 기대함. 우선 한세예스24홀딩스의 경우 중국관련 패션기업들을 모두 연결자회사로 보유하고 있고, 중국에서 가장 성장성이 높은 한세드림의 가치가 직접적으로 반영될 수 있는데다가, 한세실업의 턴어라운드 수혜까지 기대할 수 있어 투자매력이 높다고 판단. 한세엠케이에 대해서는 내년부터 NBA의 중국 채널확장 수혜 및 국내 신규브랜드의 안정화가 기대됨. 한세실업의 경우 미국 의류시장의 호조, 미중무역분쟁으로 인한 동남아 수주 증가 등의 호재가 부각 받고 있는 중. 다만 밸류에이션이 절대적으로 싼 구간은 아니라 트레이딩 관점에서 추천 ▶ 2019년, 전 그룹사의 중국스토리 강화와 수익성 개선 기대됨 한세예스24홀딩스: 한세그룹의 지주사로 한세실업, 한세드림, 예스이십사 등의 지분을 보유 중. 최근 한세드림 아동복 브랜드 모이몰른(MOIMOLN)의 고성장으로 주목 받는 중. 모이몰른은 국내 유아복 시장점유율 1위의 브랜드력을 바탕으로 중국에서도 인기몰이 중 한세엠케이: 한세실업의 패션브랜드 자회사