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[시황저격] 5월 옵션만기 전망: 투매보단 보유, 관망보단 매수 "하나금융투자 김용구"

* 5 월   옵션만기주 (10 일 )  시장   환경은   제한적   매수우위   가능성에   무게 .  요동쳤던   현선   베이시스   환경은   외국인   현선물  Sell-off  정점통과와   삼성전자   거래재개에   힘입어   안정화   수순에   접어들   전망 .  단 , 1)  주동력 ( 미국 / 선진국   경기   모멘텀 ) 에   이은 보조동력 ( 중국 / 신흥국   경기   모멘텀 )  약화 , 2)  여전한   트럼프 /Fed 發   정책   불확실성 , 3)  산재한   이벤트   리스크에   대한   시장   내부의   사전적   경계감   등을   고려할   경우 ,  추세적   개선을   꾀하기엔   무리 .  매도   클라이맥스   통과   이후의   순환적   회복   정도가 보다   현실적인   눈높이 https://www.hanaw.com/common/download/research/FileServer/WEB/industry/industry/2018/05/07/180508_Cons__weekly.pdf *  그간   지리멸렬한   흐름을   이어왔던   외국인   선물   수급은  5 월   만기주를   전후해   중립이상의   상황변화가   이어질   것으로   예상 . 1)  외국인   선물  60 일   누적   순매수와   유의미한   상관성을   내포하고   있는   전미투자가협회 Bullish Sentiment  지수는   최근   일련의   증시조정   이후   바닥반등을   타진 . 2)  국내기업   실적   모멘텀   역시   최근   실적   눈높이   안정화와   함께   분위기   반전을   모색 . 3)  삼성전자   액면분할   이후   외국인의   이벤트   드리븐격   매도  Hedge  필요성이   해소 .  금융투자는  4 월   옵션만기   이래   지수선물   누적  -0.5 조원 ,  미니선물   누적  +0.6 조원 ,  총  +0.13 조원   규모의   선