[유안타증권] LG화학- 결국 배터리가 NCC를 이길 것이다!
유안타증권은 17일 LG화학에 대해 2019년을 겨냥한 역발상투자를 제안했다. 화학업종에서 하향세가 나타나고 있지만 수요증가가 예상되는 중대형배터리 부문에서 성장세가 가시화되고 있어 LG화학의 차세대 수익원으로 부상하고 있다. LG화학은 올해 1월 45만원에 근접한 고점을 찍은 뒤 내리막길을 걸어왔다. 16일 종가는 34만4500원을 기록했다. 유안타증권의 분석에 따르면 LG화학의 바닥권주가는 28만원대이다. 2019년에 들어서도 예상 영업이익은 2조1000억원대로 추정된다. 올해보다 2600억원이 줄어든다는 예측이다. 미국 증설 압박과 강대국의 무역분쟁 영향으로, 석유화학 업황이 하락사이클에 접어들었기 때문이다. 미국 정부는 지난 11월 5일 석유･가스산업 메탄가스 규제 완화방안을 내놨다. 그러나 LG화학은 새로운 성장동력을 확보한 상태다. 유안타증권은 2019 ~ 2021년 전기차 시장의 성장세가 LG화학의 기업가치를 올려주게 될 것으로 내다봤다. 2019~2020년 2년간 주요국에서 전기차모델 33개가 출시될 전망이다. 2020년에는 전세계 자동차 판매중 전기차비중이 10%에 근접할 것이란 예상도 나왔다. 유안타증권은 가파른 성장세가 예상되는 전기차용 중대형배터리 부문에서 LG화학이 선두그룹 주자로 나설 가능성이 크다고 예상했다. LG화학㈜, 2019년 역발상 투자가 유효해 2019년 역발상 투자가 유효해 보인다. 순수 석유화학 하락 사이클 진입 영향으로 표면상 실적 모멘텀은 약화되지만, 글로벌 핵심가치로 자리잡고 있는 중대형배터리 성장 속도가 빠르게 진행되기 때문이다. 석유화학 사이클 바닥권에서 적용받는 EV/EBITDA 3.5배를 적용하면, 바닥권 주가는 28만원 수준이다. 2019년 하반기 ~ 2020년 글로벌 배터리 대표업체로 재평가를 대비해, 바닥 주가 근처에서 Buy & Hold로 대응하자. 2019년 실적 모멘텀은 약하지만 2019년 예상 영업이익은 2.1조원으로, 전년에 비해 2