[하나금융투자] 제노레이(122310.KQ) : 매력적인 성장성, 매력적인 밸류에이션! -안주원 애널리스트
Small Cap Report 2018.11.14 제노레이(122310.KQ) : 매력적인 성장성, 매력적인 밸류에이션! Rating : 매수(유지) TP : 38,700원(유지) 안주원 E-mail: jw.ahn@hanafn.com 1. 투자의견 BUY, 목표주가 38,700원 유지 - X-ray 영상진단 장비 시장은 아날로그에서 디지털 방식으로 전환되며 디지털 X-ray 중심 시장규모 확대 - C-arm, Mommography 등 제노레이의 주요 제품은 모두 디지털 X-ray로 구축 - 프리미엄 신제품을 기반으로 국내외 시장점유율 빠르게 상승 중 2. 18.3Q Review: 메디컬과 덴탈부분 모두 고른 성장 - 3분기 연결실적은 매출액 118억원(+21.7%, YoY), 영업이익 17억원(+174.5% Yoy)로 호실적 시현 - 메디컬과 덴탈 X-ray 장비 모두 전년동기대비 20% 이상 고르게 성장하며 외형확대 - 영업이익은 매출액 증가와 함께 원가경쟁력 강화로 큰 폭의 증가세 달성 3. 2018년 실적 매출액 552억원과 영업이익 91억원 전망 - 2018년 실적 매출액 552억원(+24.1%, YoY)과 영업이익 91억원(+46.4%, YoY) 전망 - 계절적 성수기인 4분기 진입하며 매출액과 영업이익 증가폭 더욱 확대될 것 - 현 주가는 올해 예상실적 기준 10배 수준, 18~20F 연평균 EPS 성장률 25% 수준임을 감안 시 투자매력 충분